千亿石化龙头收入大增，净利却大降！咋回事

见习记者 骆吴

相对于二季度，千亿市值的荣盛石化（002493）三季度增收不增利，净利大幅下滑21.7亿元，仅有8399.9万元，不到一个亿。

这可能是诸多民营石化企业目前的缩影，有“化工茅”之称的万华化学(600309)三季度同样增收不增利。

三季度净利大降21.7亿元

根据荣盛石化10月25日晚披露的三季报，公司三季度营业收入774.91亿元，同比增72.43%；归母净利润8399.9万元，同比减少97.64%，相对于二季度22.51亿元的净利润，减少了21.7亿元，环比大降96.27%。公司前三季度营业收入2251.18亿元，同比增长74.03%；归母净利润54.51亿元，同比减少46.15%。

对于荣盛石化三季度的业绩，中金公司化工团队26日发布的研报认为业绩低于市场预期。

不过，该团队预计，荣盛石化下属的浙江石化三季度净利润3-4亿元，环比二季度大幅下滑28-29亿元。主要原因是原油价格大幅下跌带来大额库存损失，叠加国内需求低迷化工品盈利低位。2022年6月和9月，迪拜原油月平均价格分别为113.4 美/桶和91.1美元/桶，下跌22.3美元/桶，假设浙江石化原油库存期间保持300万吨不变，则将产生约30-35亿元的库存损失。此外，子公司中金石化原料为石脑油和燃料油，三季度同样受到原油大幅下跌带来的较大库存损失的影响，预计盈利环比大幅下滑，低于市场预期。

对此，一位对化工行业有较深研究的投资经理对中国基金报记者表示，三季度业绩低于预期，实际上主要还是高企的原油价格导致成本压力太大，同时需求又不好。

不过，中金公司预计，在三季度业绩触底之后，荣盛石化四季度有望环比提升。因为三季度业绩低于市场预期的主因是大额库存损失，而10月原油价格相比9月基本持平，10月或无库存损失。

或为行业普遍现象

而在前一天，有“化工茅”之称的万华化学发布的三季报显示，公司同样增收不增利，第三季度实现营业收入413.02亿元，同比上涨4.14%；当季实现归母净利润32.25亿元，同比下滑46.35%，环比下滑35.61%，相对于二季度减少17.84亿元。前三季度实现营业收入1304.20亿元，同比上涨21.53%，归母净利润136.08亿元，同比下降30.36%。

从三季报来看，万华化学前三季度营业成本为1086.13亿元，同比增长39%，大大高于同期21.53%的营收增幅。

“万华化学的这个业绩也是低于预期的。”上述投资经理称。

此前，万华化学在2022年半年报中曾表示，2022年上半年，受俄乌冲突，以及新冠疫情等因素影响，国际原油、天然气、煤炭等基础能源价格维持高位，在上游原料价格大幅上涨的背景下，化工需求受到一定抑制。

万华化学称，原料价格上涨推升公司主要产品销售价格同比上涨，同时随着公司PO/SM、聚醚等新产能投产以及海外市场销量增长，2022年上半年公司实现营业收入891.19亿元，比上年同期上升31.72%。

但是，受原油、天然气、煤炭等基础能源价格大幅上涨影响，公司主要化工原料、欧洲BC公司能源成本同比大幅增加，主要产品毛利率同比下降，2022年上半年营业利润126.63亿元，比上年同期下降21.55%；实现归属于上市公司股东的净利润103.83亿元，比上年同期下降23.26%。

综合一季报、半年报和三季报的情况，可以看到，相对于前两个季度，三季度相关石化公司的业绩进一步恶化，呈加速下滑状态。

目前，在相关石化上市公司中，还有恒力石化、东方盛虹、恒逸石化等未披露三季报。

编辑：黄梅

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