英特尔发布四季度财报 分析师：“历史性崩塌”

近日，英特尔发布了2022年第四季度和全年财报。财报显示，英特尔第四季度营收为140.42亿美元，与上年同期的205.28亿美元相比下降32%；净亏损为6.61亿美元，相比之下上年同期的净利润为46.23亿美元；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英特尔第四季度调整后净利润为4亿美元，与上年同期的47亿美元相比下降92%。

值得关注的是，英特尔对于未来业绩的预期也并不乐观。对于2023年第一季度业绩的指引，英特尔给出的是营收在105亿至115亿美元之间，远远低于此前市场预期的140亿美元，英特尔还预计2023年第一季度将继续亏损。

对于这样的业绩和预期，英特尔首席执行官帕特·基辛格（Pat Gelsinger）承认，艰难的经营环境因芯片库存过剩而雪上加霜，公司第四季度业绩和一季度业绩指引都低于期望。

“历史性崩塌”

“历史性崩塌”，《华尔街日报》和路透社等外媒在援引分析师观点的报道中不约而同地给出了相似的评价。

《华尔街日报》援引标普全球市场财智的数据称，至少在过去30年中，英特尔还没有出现过连续两个财季亏损的情况。

从英特尔的财报看，英特尔原本最大的盈利部门英特尔客户计算业务第四季度净营收为66.25亿美元，相比之下上年同期为103.33亿美元，同比下降36%，低于分析师预期；英特尔数据中心和人工智能（AI）业务第四季度营收为43.04亿美元，相比之下上年同期为64.26亿美元，同比下降33%。此外，网络及边缘业务营收同比下滑1%至21亿美元。

英特尔首席执行官帕特·基辛格在财报电话会议上表示，个人电脑的使用数据仍然强劲，即便经济重新放开，由疫情所带来的使用场景需求仍在持续，同时，英特尔方面预估强劲的使用需求，比疫情前高出约10%，以及按照保守的换新率来计算，支撑个人电脑的长期总体潜在市场达到3亿台以上。

基辛格对于个人电脑业务的发展持乐观态度：“我们的市场份额在2022年下半年有所增加，预计这种积极的势头将会在2023年继续。我们清醒地认识到个人电脑在短期内的疲软状态，然而我们也看到个人电脑在日常生活中持久且不断增长的价值。”

在数据业务方面，基辛格认为总体消费潜在市场在2022年有小幅增长，尽管随着时间的推移增长率有所下降。他说道：“我们在2022年的份额符合我们的预期，我们的收入波动体现了总潜在市场。”

但显然，基辛格的说法并没有获得分析师的认同。分析师汉斯·摩西斯曼 (Hans Mosesmann) 表示：“没有任何语言可以描述或解释英特尔这一历史性的崩塌。”他也是给出下调英特尔目标价格的21位分析师之一。

此外，基辛格上任后主推的英特尔代工业务业绩取得小幅增长。财报显示，第四季度，英特尔代工服务事业部营收为3.19亿美元，相比之下上年同期为2.45亿美元，同比增长30%；运营亏损为3100万美元，相比之下上年同期的运营利润为300万美元。同时，汽车芯片部门（Mobileye）业务当季营收为5.65亿美元，同比增长59%。

但因为两个业务规模相对较小，业务的营收增长也无法对英特尔的整体财报情况起到决定性的影响。

有分析师表示：“（英特尔）恶化的程度令人震惊，并随着时间的推移给公司的现金状况带来潜在的担忧。”

开源节流下的战略调整

事实上，不确定的经济环境和恶化的业绩使得基辛格在上任之后便一直进行内部调整，开源节流、降本增效也成为英特尔的主要任务。

裁员成为节流的首要举措。2022年10月，基辛格在接受外媒采访时表示，英特尔将开始有针对性的裁员，并进行其他调整，包括减少工厂工作时间，以应对全球经济低迷。“我们正在积极解决成本问题，提高整个业务的效率。”他表示。

英特尔方面称，该公司正努力在2023年实现30亿美元的成本削减，到2025年底时将年化成本削减和效率增益提高到80亿至100亿美元。如此来看，英特尔将在三年内最高削减130亿美元（约合940亿元）成本。

2022年12月，英特尔宣布将进行图形芯片部门拆分，以加快从英伟达和AMD手中抢夺市场份额。自基辛格执掌公司以来，先后调整优化了六大板块业务，例如卖掉没有盈利的Optane和McAfee、撤掉从未获利的无人机业务。

在开源方面，代工业务是基辛格提出的复兴计划中较为关键的一部分，该计划下，英特尔将会加大对先进制程工艺的投资，并寻求外部产能和开放代工。

基辛格在财报电话会上表示：“内部代工模式将使我们的部门处于与外部IFS客户类似的经济地位，并将使我们的制造团队和各个部门更加灵活，做出更好的决策，并提高效率且节约成本。在我们实施内部代工模式的过程中，我们预计会有更高的效率，这是实现我们在2025年前节省80亿至100亿美元成本的关键因素。”

但《华尔街日报》认为，在用体积更小的晶体管制造运算更快的芯片的竞赛中，英特尔已经落后于亚洲竞争对手。

值得关注的是，中国市场在英特尔财报会议上被重点提及，基辛格称，尽管数据中心业务在去年的需求全年走软，在企业级和云计算市场，英特尔在中国市场的下滑程度更严重。但值得期待的是，他预计中国市场今年会出现一定程度复苏。

不过，英特尔方面暂未对外透露中国市场的具体业务规划。

基辛格表示：“在执行长期战略的同时，我们将于短暂的逆风中前行，将继续专注于那些在我们控制之中的事情。尽管我仍然清醒地认识到，要实现我们的财务预期还有很长的路要走，但我对我们正在取得的转型进展感到喜悦。”

不被看好的未来发展

英特尔财报发布后，1月27日英特尔股价暴跌6.4%，市值蒸发了大约80亿美元(约合543亿元)。

有业内人士认为，英特尔最重要的两个市场在疫情期间经历了两年的强劲增长，之后出现疲软。一方面，PC市场面临消费需求放缓，英特尔客户面临库存压力压缩出货量。另一方面，全球经济衰退，企业客户放缓对数据中心支出。

同时，英特尔预计收缩还将继续。英特尔预计第一季度收入在105亿美元至115亿美元之间。分析师平均预计总收入为139.3亿美元。

分析师称，英特尔预计利润率从2020年第四季度的58.4%下降到2022年第四季度的43.8%，之后将进一步下降，未来要恢复到60%的利润率还遥遥无期。

路透社认为，英特尔惨淡的业绩预期让华尔街陷入困境，也引发了人们对个人电脑市场业务低迷的担忧。

糟糕的业绩预期也凸显了首席执行官基辛格所面临的挑战。作为英特尔的掌舵人，他正试图通过扩大合同制造和在美国欧洲建立新工厂来重新确立英特尔在该行业的主导地位。

但英特尔面临的挑战可能无法获得根本性的解决。外媒认为，从行业来看，面对AMD、英伟达的夹击，英特尔正在不断失去市场份额。同时，在技术上，英特尔的反应已经开始落后，正面临了台积电等企业在技术领域的赶超。

对于英特尔在行业内的发展前景，有分析师表示，即使数据中心市场预计在 2022 年下半年触底反弹，英特尔也处于劣势，因为届时该公司将失去更多份额。