又一只白马沦陷!990亿VR龙头腰斩!15万股民或被套

2022-09-22 12:30:20

又一只白马沦陷!990亿VR龙头腰斩!15万股民或被套

文 | 杨万里

又一只白马股沦陷了。

9月22日,歌尔股份下跌超2%,跌破29元关口并再次跌回到去年4月份股价水平。截至发文,该公司股价约为28.95元,总市值约为989.2亿元。

回顾K线走势,自去年12月13日涨至58.23元历史高点后,歌尔股份便进入了下跌通道。短短10个月时间,当前股价与高点相比跌幅近50%,即腰斩。

我们关注到,在股价回落过程中,股民不断在买入,不过,他们大概率被套。

2021年年末,歌尔股份的股东人数为17.83万户。到了2022年8月19日,股东人数为32.91万。短短8个多月增加了15.08万户股东。

作为A股知名白马,为何被市场冷落?

一方面,今年消费电子行业整体表现不佳,投资者做多情绪低迷。数据显示,从年初以来,大约有26只消费电子概念股跌幅超40%。

歌尔股份在8月份的一次公开会议上提到,宏观经济下行、疫情、欧美通胀、加息、手机销量下滑等多重因素对消费电子行业有压制。

另一方面,业绩增速有所放缓。

今年上半年,歌尔股份实现营收436亿,同比增长43.96%;实现归属净利润20.79亿,同比增长20.09%。再看2021年同期业绩表现,彼时营收、归属净利润增速为94.49%、121.71%。

与此同时,歌尔股份的盈利能力持续下滑。2013年至2022年上半年,毛利率分别为26.86%、27.43%、24.90%、22.39%、22%、18.81%、15.43%、16.03%、14.13%、12.95%,几乎是腰斩状态。

实际上,中国的消费电子代工企业在产业链中话语权偏弱,像立讯精密等知名公司的毛利率也是持续下行的特征。

从业务构成看,截至今年上半年,智能硬件、智能声学整机、精密零组件为公司三大业务。其中,智能硬件占营收比例大幅提升至56.90%,成为歌尔股份的第一大业务。

资料显示,歌尔股份的智能硬件业务包括 VR 虚拟现实产品、AR 增强现实产品、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机及配件、智能家居产品等,聚焦于娱乐、健康、家居安防等方向。

券商机构提到,歌尔股份将XR产业(扩展现实)作为核心成长的主赛道,该业务的重要性不言而喻。

XR中文名叫扩展现实,是指将现实与虚拟结合起来进行人机互动的可穿戴设备。细分为VR(虚拟现实)、AR(增强现实)、MR(混合现实)等。其中,AR是市场关注重点。

从行业看,2022年一季度,全球VR虚拟现实设备出货量约为356.3万台,同比增长超241%。机构预测,2026年,中国AR/VR市场规模将超130亿美元,约合人民币871亿元。

歌尔股份的优势是具备智能硬件设计制造能力,为索尼、Oculus、Pico等企业独家代工VR 产品。公开数据显示,2021 年,该公司在中高端VR产品代工市场占有率近80%。

AR的前景看起来很性感,但发展过程比较曲折。

目前,AR 呈现效果有待提升,同时也要解决重量与体积以及晕动等问题,这就需要更先进的硬件设施来支撑,所以AR的普及拐点还得看技术发展程度。

此外,海外科技公司的发展进程也影响着AR行业的景气度。例如,在今年6月份,某分析师发文称Meta推迟了2024年之后的所有新耳机/AR/MR硬件项目,消息发酵后,歌尔股份股价出现跌停现象。

歌尔股份押注XR赛道能打开一片蓝海吗?我们将继续保持关注!

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