“三桶油”三季报出齐 行业景气度或将维持高位

10月30日晚，中国石油(601857)发布业绩报告，在油气市场需求复苏下，中国石油前三季度创历史同期最好业绩。

截至目前，“三桶油”业绩均已出炉，三季度中国石油、中国石化业绩录得增长，而中国海油受国际油价波动影响，业绩有所下滑，不过三家业绩均有亮点可循。

券商研报认为，展望2024年原油、天然气、油服行业景气度仍将维持高位，国企改革背景下上游及油服企业有望迎来估值修复，持续看好高股息资产“三桶油”。

中国石油第三季度增利超2成

据石油前三季度实现营业收入22821.35亿元，同比下降7.06%，净利润1316.51亿元，同比增长9.8%。其中，第三季度营收8023亿元，同比下降4.58%，净利润463.8亿元，同比增长21.08%。

中国石油表示，2023年前三季度，公司抓住国内宏观经济和油气市场需求复苏的有利时机，统筹生产经营、安全环保和改革创新，持续加大国内油气勘探开发和增储上产，加快炼化业务结构调整和转型升级，不断提升客户服务水平和销售能力，深入推进提质增效专项行动，油气两大产业链安全平稳高效运行，在油气产品价格下降的情况下，经营业绩创历史同期最好水平。

其中，上游油气开采方面，中国石油继续大力加强油气勘探开发和增储上产力度，扎实推进新能源大基地建设，促进油气和新能源融合发展。持续加强成本费用管控，坚持产量与效益并重。前三季度，中国石油油气当量产量13.15亿桶，同比增长5.1%，其中原油产量7.06亿桶，同比增长4.3%；生产可销售天然气3.66万亿立方英尺，同比增长6.1%。国内油气当量产量11.69亿桶，同比增长3.8%；其中原油产量5.84亿桶，同比增长1.2%；生产可销售天然气3.51万亿立方英尺，同比增长6.6%。油气和新能源业务实现经营利润1326.96亿元。

炼化业务方面，中国石油持续优化炼化业务布局，经营利润大幅增加。前三季度，公司加工原油10.44亿桶，同比增长16.5%，生产汽油、煤油、柴油9245.1万吨，同比增长19.4%；化工产品商品量2610.5万吨，同比增长11.2%。炼化和新材料业务实现经营利润278.12亿元。

此外，中国石油前三季度抓住国内宏观经济复苏、成品油市场需求回暖的有利时机，持续加大高效市场开发力度，扩大成品油销量；积极推进汽车充电领域布局，收购普天新能源有限责任公司，不断完善充电网络。前三季度，中国石油销售汽油、煤油、柴油12562.4万吨，同比增长13.4%；国内销售成品油9307.9万吨，同比增长17.2%。销售业务实现经营利润172.77亿元。国内销售天然气1553.64亿立方米，同比增长5.5%。天然气销售业务实现经营利润194.76亿元。

“三桶油”业绩现分化

10月24日晚，中国海油公告，前三季度实现未经审计的油气销售收入2384亿元，同比下降10.3%，净利润976亿元，同比下降10.2%。公司称原因是产量增长，部分抵消了国际油价下降的影响。

前三季度，中国海油实现净产量499.7百万桶油当量，同比上升8.3%，创历史同期新高。其中，中国净产量达345.5百万桶油当量，同比上升6.7%，主要得益于垦利6-1和陆丰15-1等油气田产量增加；海外净产量154.1百万桶油当量，同比上升 11.8%，主要得益于圭亚那Liza二期和巴西Buzios油田等产量增加。

前三季度，中国海油资本支出约895亿元，同比增加30.2%，主要原因是在建项目工作量同比增加。为助力储量和产量增长，2023年度资本支出预算调整为1200亿-1300亿元。

10月26日，中国石化发布，前三季度营业收入约2.47万亿元，同比增长0.7%；净利润为540.6亿元，同比下降6.6%。其中，第三季度净利润为179.38亿元，同比增长37.7%。

数据显示，中国石化勘探及开发板块前三季度息税前利润为416.2亿元，三季度息税前利润为147亿元，该板块也成为中国石化“最赚钱”的业务板块。而化工板块则成为公司唯一亏损的板块，前三季度息税前亏损67.07亿元，三季度实现盈利，息税前利润为0.59亿元。

前三季度，中国石化实现油气当量产量5291万吨，同比增长3.6%，其中天然气产量281亿立方米，同比增长8.7%；公司成品油总经销量为1.81亿吨，同比增长19.1%，其中境内成品油总经销量1.43亿吨，同比增长16.9%。

油价或将维持高位

回顾今年国际油价走势，前三季度，国际油价先下跌后反弹，布伦特原油均价为81.96美元/桶，同比下降20%。

对于国际油价接下来的走势，日前中国海油首席财务官王欣认为，从今年来看，在供求紧平衡的背景下，以沙特为首的欧佩克减产对维持油价形成较强影响力，因此在沙特和俄罗斯宣布继续减产至今年年底后，油价得到支撑。巴以两国都不是主要产油国，不会对原油供应产生直接影响。但巴以局势将如何演变、是否会进而影响到中东产油国，依然难以预测。

王欣表示，目前各大机构对年底前油价的判断基本仍维持在80美元以上，对全年的油价预测为82-86美元，可能依然是一个较高的油价状态。长期来看，特别高的油价对全球当前较为脆弱的经济会形成打击，难以长时间维持。中国海油会坚持增储上产，提质增效，保持成本竞争优势。

光大证券研报分析，2024年原油、天然气、油服行业景气度或仍将维持高位，国企改革背景下上游及油服企业有望迎来估值修复。同时，随着银行降低定期存款利率，国债收益率也逐渐走低，市场进入低利率时代，以“三桶油”为代表的化工国有企业在股息率回报方面具备丰厚且持续的特点，低利率背景下投资价值凸显。

（文章来源：证券时报网）