四大积极因素助A股信心修复 2023年哪些领域值得期待？

    本报记者 任世碧

    12月19日，A股市场全天震荡调整，上证指数领跌盘中一度失守3100点，市场投资热度有所回落。对此，机构普遍认为，尽管A股出现回调整理，但随着利好政策不断落地，经济改善和企业盈利有望逐季回升，2023年A股估值修复有望启动。

    12月15日至16日，中央经济工作会议（以下简称“会议”）在北京举行。会议要求，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。中金公司表示，会议在短期和中长期经济发展层面均释放积极信号，不仅有助于提振企业家信心，也有利于投资者信心的修复。

    四大因素提振信心

    分析人士表示，目前A股具有四大积极因素支撑，提升A股市场投资信心的修复。

    首先，经济基本面稳中向好。中信证券表示，国内宏观经济亟须突出重围、迎难而上，在投资引领、财政货币政策紧密协同下，以内循环为主的新发展格局稳步建立，预期2023年GDP实现5%左右合理增长。

    其次，拉动内需提振消费信心。近日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，提出“全面促进消费，加快消费提质升级”，分别从持续提升传统消费、积极发展服务消费、加快培育新型消费、大力倡导绿色低碳消费四个方面对促消费做出了部署。

    前海开源首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示，近期刺激消费、拉动内需成为政策热点，中央经济工作会议分析研究2023年经济工作，将稳增长放在最重要的位置，重点在于重启消费、扩大内需，使消费成为经济增长的重要推手，有利于提振市场信心。

    其三，明年增量资金有望达万亿元。海通证券表示，随着稳增长政策继续加码，国内经济有望走向复苏。落实到A股基本面，A股营收和盈利增速有望整体上行，预计2023年A股归母净利润同比增速有望达10%至15%。从资金面看，2023年美联储加息有望停止，海外流动性有望边际改善，叠加我国居民资产配置力量，预计2023年A股增量资金有望达到1万亿元。

    国泰君安证券认为，宏观环境从不确定性迈向确定，股票市场无风险利率下降。海外紧缩与强势美元中后期，外资亦有望回流中国市场。2023年入市资金预计为1.8万亿元。

    其四，估值安全边际较高。同花顺数据显示，截至12月19日，A股最新动态市盈率为16.33倍，上证50指数和沪深300指数最新动态市盈率为9.32倍、11.38倍，均低于同期道琼斯工业指数20.65倍、标普500指数19.92倍等境外主要指数估值水平。

    中金公司表示，虽然A股市场在2022年表现较为低迷，展望2023年，随着风险偏好回升有望改善股市资金面，以及当前A股市场整体估值处于历史低位有修复空间。

    哪些领域值得布局？

    对于未来A股市场走势，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，短期来看，海外明年偏低的经济预期和紧缩的政策短期仍将对国内经济构成一定的扰动；但中长期来看，首先，从流动性角度看，当前国内通胀相对稳定，不会出现类似海外的急速收紧的情况；其次，从宏观角度看，近两年疫情影响叠加房地产行业去杠杆，国内经济增速出现一定放缓，但当前随着疫情防控政策的优化，明年宏观经济有望迎来改善；最后，从A股整体估值来看，估值处于近年来偏低水平，具备一定的配置价值。因此，A股市场中长期颇具韧性。

    金鼎资产董事长龙灏表示，当前积极因素正逐渐被消化，场内资金交易有所降温，市场短线的波动有所加大，结构性行情的特征明显。随着全面经济复苏的扶持政策不断出台，价值底部已经形成，整体策略上中长线底部确立，回调是布局低估值品种的最好时机。

    展望2023年的行业配置方向，陈雳建议三条主线布局投资机会：一是关注防疫类的医药产业，随着防疫政策的优化，对于防疫相关药物、器械的需求将持续提升，关注新冠治疗药物的使用，如阿兹夫定产业链；二是关注提升居民生活质量的“消费”产业，会议指出着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，关注能够有效提升人民生活质量的消费方向如：改善性住房（住房需求）、养老服务（医疗保障需求）、文化传媒（满足人民更高层次的精神需求）等领域；三是数字经济方向，会议提出要大力发展数字经济，而数字经济能够有效提升行业效率和服务水平。