衰退预警？坏账拨备及投行业务受挫，美国四大行三季度净利润均大幅下滑

（原标题：衰退预警？坏账拨备及投行业务受挫，美国四大行三季度净利润均大幅下滑）

当地时间14日，包括摩根大通、摩根士丹利、富国银行及花旗在内的美国四大行齐齐放榜，揭开三季度财报季序幕。

期内，华尔街大行为应对衰退风险作出数亿美元坏账拨备，投行业务下滑，证券投资失利，上述因素拖累四大行净利润较去年同期减少17%～31%，不过，受惠于利率大幅走高，净利息收入成为业绩亮点。

具体来看，摩根大通三季度营收录得334.9亿美元，同比增长10%，营收增速领跑四大行，净利润下降17%至97.4亿美元。以资产规模计，摩根大通是美国最大银行。同期，摩根士丹利实现129.9亿美元营收，同比减少12%，为四大行中唯一出现营收下滑的大行，净利润为26.3亿美元，同比下降29%。花旗银行营收增长6%至185.1亿美元，净利润为34.8亿美元，较去年同期下滑25%。富国银行营收录得195.1亿美元，同比增长4%，净利润大幅减少31%至35.3亿美元。

净利息收入实现两位数增长

现阶段，利率上行、通胀高企使得银行能向企业和零售客户收取更多贷款利息，而且鉴于失业率仍然维持较低水平，企业和消费者偿债能力未见明显变化，银行核心信贷业务利润上升。三季度，摩根大通、花旗和富国银行净利息收入均实现两位数增长。

其中，摩根大通净利息收入为176亿美元，创季度新高，较去年同期猛增34%，净息差由二季度的1.8%上升至2.09%；花旗银行净利息收入为126亿美元，同比上升18%；富国银行净利息收入增长36%至121.0亿美元，相较其他三大行，富国银行更偏重零售和商业银行业务，因此被视为美联储加息的最大受益者之一。

富国银行CEO沙夫（Charlie Scharf）表示，其零售和企业客户的财务状况良好，信贷质量维持稳健，贷款拖欠率处于历史低位，偿还率则居于高位，利率上升推动净利息收入实现强劲增长。

不过，作为六大行中最依赖抵押贷款业务的大行，随着30年期抵押贷款平均利率逼近20年高位7%，房屋销售和再融资活动锐减，富国银行抵押贷款业务也开始承压，拖累该行整体利润率。

新增坏账拨备应对经济衰退

嘉盛集团资深分析师华纳（Joshua Warner）对第一财经表示，尽管利率走高、就业市场具有韧性都是利好因素，然而，银行业也面临疫情过后不良贷款增加的风险，因此开始计提准备金，并公告更大幅度的减记，以应对美联储继续激进加息的决心和经济衰退的可能性，这也成为拖累利润增长的主要因素。

摩根大通于上季作出8.1亿美元坏账拨备，而在去年同期，该行则是释放了21亿美元的坏账拨备。该行CEO戴蒙（Jamie Dimon）在投资者电话会议上表示，如果美国失业率升至5%～6%，该银行可能不得不在未来几季新增信贷损失准备金50亿～60亿美元。“重大逆风因素就在眼前，顽固通胀迫使全球利率同部走高，量化紧缩效果未明，俄乌局势加剧地缘政治风险，石油供应和油价脆弱。尽管我们抱有希望，但需要始终保持审慎，为糟糕的结果做好准备。”戴蒙说。

其他三大行采取同样措施，摩根士丹利上季新增坏账拨备3500万美元；花旗为信贷损失拨出3.7亿美元准备金，去年同期则释放坏账拨备10亿美元；富国银行新增坏账拨备7.8亿美元，去年同期释放坏账拨备14亿美元。

投行业务遭遇重挫

宏观环境恶化，新股市场低迷，股市债市疲弱，这与去年的火爆行情可谓大相径庭，令各大行投行业务遭遇重创。华纳解释称，经济前景不明朗促使大多数IPO公司推迟或取消上市计划，此外，融资条件收紧也打击企业并购意愿，华尔街投行业务深受影响。

投行业务是摩根大通最大业务板块之一，三季度投行收入下滑43%至17亿美元。尽管美元飙升增强了国际并购的吸引力，但由于美国企业更加谨慎，全球并购活动大幅减少，导致该行来自并购和上市的咨询和承销收入大幅下降。

无独有偶，摩根士丹利投行业务收入同比锐减55%至12.8亿美元，花旗投行收入更是骤降64%至6.3亿美元。

银行股股价今年表现不一。摩根大通领跌四大行，年初至今累计下挫30%；花旗紧随其后，跌幅为28%；摩根士丹利累跌23%；富国银行跌幅最小，年初至今累跌10%。同期标普500指数下滑25%。