12月LPR双双维持不变!专家:LPR按兵不动,无碍稳健货币政策继续加大实体经济支持力度

2022-12-20 18:15:33

12月LPR双双维持不变!专家:LPR按兵不动,无碍稳健货币政策继续加大实体经济支持力度

12月20日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布,最新一期的贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,两项利率均同上期保持一致。

资料来源:央行网站

《每日经济新闻》记者注意到,自8月LPR非对称下调后,截至目前,LPR连续四个月“按兵不动”。此前,央行增量平价续做6500亿元中期借贷便利(MLF),中标利率为2.75%与此前持平。这表明LPR报价基础未发生变化。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示:“LPR利率维持不变,符合市场预期。主要是作为LPR利率的锚,MLF利率不变,市场对本月维持LPR利率不变已有预期;近年来,银行受宏观经济波动与持续让利实体经济,部分银行的净息差和经营压力明显增大;考虑国内因城施策稳楼市政策措施仍有较大空间,需要继续引导各区域用好政策空间,同时,市场对经济复苏前景持续增强,稳楼市一揽子政策效果滞后显现,楼市有望筑底企稳回暖。”

LPR连续4月“按兵不动”

分析LPR连续4个月维持不变的原因,东方金诚首席宏观分析师王青表示,主要原因有三项:一是当月MLF操作利率保持稳定,LPR报价基础没有发生变化,而近期市场利率上行较快,银行边际资金成本上升,削弱了报价行压缩LPR报价加点的动力;

二是11月13日监管层推出金融支持房地产“16条”,11月14日印发《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》,稳楼市政策力度持续加码,目前正处于政策效果观察期。另外,LPR报价属于最主要的市场基准利率之一,当前保持LPR报价稳定,也在一定程度上有助于夯实人民币汇率回稳基础,稳定汇市预期;

三是考虑到在疫情防控政策调整初期,宏观政策需要适度加大稳增长力度,其中降低实体经济融资成本是一个重要发力点。此外,9月以来银行存款利率下调效应逐步体现,12月降准落地也会降低金融机构资金成本每年约56亿元。由此判断,12月LPR报价持平不会影响实体经济融资成本下行势头,预计年底新发放企业贷款加权平均利率将续创历史新低,新发放居民房贷利率也有望延续小幅下行势头。

在民生银行首席经济学家温彬看来,自8月LPR实现非对称下调后,近几月LPR报价均“按兵不动”,主要与MLF等政策利率维持不变,资金利率快速上行和市场波动使得银行负债端承压、信贷需求不足下净息差已处于历史低位等因素有关,LPR报价目前还需等待下调空间。

专家:中央经济工作会议释放出更强的稳增长、扩内需、提信心信号

预测未来LPR是否有下调的可能,王青表示:“为支持楼市尽快企稳回暖,短期内5年期以上LPR报价有下调空间。”

王青进一步分析指出,首先,为引导房地产市场尽快实现软着陆,5年期以上LPR报价下调的迫切性较高;其次,当前居民房贷利率相对偏高,具备一定下调空间;最后,近期存款利率较大幅度下调,有望增加报价行压缩5年期以上LPR报价加点的动力。

温彬认为,近期各项稳经济政策不断加码,中央经济工作会议释放出更强的稳增长、扩内需、提信心信号。为进一步刺激信贷需求、激活主体活力、促进楼市回暖,并有利于消费回升,2023年LPR仍存在下调空间。

“时间点上,考虑到明年初银行面临‘开门红’任务,在信贷亟待发力的情况下,LPR调降可有效带动实体融资成本下降,推动信贷扩张。同时,金融支持房地产‘16条’措施出台后,按揭贷款等仍在低位徘徊,也需要信贷政策进一步配合,推动地产销售和投资回升。因此,明年一季度LPR调降或存在可能,且以能够更好支持实体的5年期以上LPR调降最为必要。”温彬称。

周茂华指出,LPR按兵不动,无碍稳健货币政策继续加大实体经济支持力度,货币政策更强调力度够,纾困支持更加精准有效。央行在保持总量政策适度增长同时,通过结构工具,改革手段,引导金融机构加大实体经济薄弱环节,重点基建、制造业、科创企业、绿色发展等领域支持。

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