“困境反转”成强主线 主题基金前景可期

2022-12-23 08:32:33

“困境反转”成强主线  主题基金前景可期

酒店餐饮、旅游、航空机场等此前暂入困境的行业近期迎来持续修复。行业的反弹也带动了相关主题基金的上涨,部分采用“困境反转”策略的基金经理近期收获颇丰。

展望后市,业内人士表示,在政策持续改善的背景下,此前暂入困境的行业正逐渐迎来积极变化,后续相关主题基金前景可期。

部分板块迎来修复

随着近期外部环境持续改善,此前不少暂入困境的板块迎来修复。Wind数据显示,截至12月22日,11月底以来,在申万二级行业分类中,酒店餐饮、旅游及景区、白酒、航空机场等板块涨幅居前,均涨超15%。此前,这些板块曾受到较大冲击。例如申万二级行业中,旅游及景区板块今年5月曾跌至1942.80点,较年初的历史高点下跌近30%。

不少重仓了“困境反转”行业的基金同样迎来反弹。其中最引人注目的莫过于易方达基金张坤在管的4只基金,这4只基金自10月底以来出现大幅上涨。Wind数据显示,截至12月21日,10月31日以来,易方达优质企业三年持有混合、易方达优质精选混合(QDII)、易方达蓝筹精选混合、易方达亚洲精选股票(QDII)分别累计上涨31.78%、30.12%、28.07%、20.30%。具体来看,三季度末,这4只基金前十大重仓股中不乏泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份等消费龙头。

此外,一向注重“困境反转”策略的广发基金基金经理林英睿近期收获颇丰。其在管的多只产品净值在近期创下年内新高。截至12月21日,10月底以来,其管理的多只产品收益率均超10%。

以广发价值领先混合为例,今年以来,该基金便始终重仓中国国航、中国南方航空股份等航空股。三季度末,该基金前十大重仓股中共包含8只航空股,分别为中国国航、中国南方航空股份、中国东方航空股份、中国东航、南方航空、华夏航空、中国国航、吉祥航空。10月31日至12月21日,广发价值领先混合A、C分别上涨12.38%、12.28%。

此外,浙商全景消费混合A、C,天虹甄选食品饮料A、C,华富消费成长混合A、C等自10月底以来也均涨超20%。

 行情或将持续

展望后市,“困境反转”行情能持续多久?多位业内人士表示,在相关政策持续改善的背景下,“困境反转”有望成为市场主要交易方向,建议投资者持续关注,择优买入。

博时基金表示,“困境反转”是近期很重要的一个投资线索。首先,前期疫情压制最直接的、受损最严重的行业,也会最快受益于疫情缓解后的修复;其次,近三年,很多中小企业或者单体经营企业因为抗风险能力较差,大量退出市场,龙头企业逆势扩张。

某私募行业从业者表示,看好如航空、旅游、物流等具有“困境反转”空间的内需驱动型板块。扩内需可能仍是后续的政策主旋律,随着各方面因素都出现了较为积极的变化,后续一段时间国内经济复苏将进一步转向为内需驱动。

“目前内需方面出现了较为积极的变化,一是疫情对于经济的压制将进一步减弱,后续有望看到居民收入预期改善、生活半径的修复;二是地产供给端政策密集公布,房产供给端政策支持力度不断加大。”该从业人士表示。

兴业基金表示,市场有望从预期博弈转向真实的业绩驱动。基于估值的吸引力和业绩的中期成长性,目前不少“困境反转”板块正逐步转入积极的阶段。此前如社服(景区、酒店、影院)、交运(航空、机场)、餐饮产业链(餐饮、速冻、啤酒)、线下零售类(食品连锁、商超)等板块,受疫情冲击较大、基本面承压、估值调整相对较多,预计最不利时期已过,基本面在逐步恢复中,将持续关注板块内的投资机会。

平安证券研报指出,在复苏预期下,酒旅餐饮板块股价走势跑赢大盘。伴随相关政策的逐步优化,继续坚定看好疫后复苏大逻辑,建议关注免税、机场/口岸信息化、酒店等投资主线。

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