为IPO铺路？蚂蚁集团大调整核心：马云投票权变化

本报（chinatimes.net.cn）记者付乐 刘佳 北京报道

蚂蚁集团1月7日发布的一份公告显示，为持续完善公司治理，实现长期可持续发展，蚂蚁集团拟在董事会和股东层面采取一系列升级举措，包括引入第五名独立董事、股东上层结构调整、推动股东投票权与经济利益相匹配等。

蚂蚁集团方面对《华夏时报》记者表示，本次调整的核心是主要股东投票权的变化。从马云及其一致行动人共同行使股份表决权，到包括蚂蚁集团管理层、员工代表和创始人马云在内的10名自然人分别独立行使股份表决权。

1月8日，中国社会科学院研究员、中国社会科学院大学教授李勇坚对《华夏时报》记者表示，这是意料中的事情。“完善公司治理”一直是蚂蚁这两年的关键词，此次公布的举措都是预期内的安排，符合蚂蚁决策管理的实际情况，将为蚂蚁集团进一步规范健康发展打下基础。

马云不再为实控人

公告显示，1月7日，蚂蚁集团收到杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“杭州君瀚”）及杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“杭州君澳”）出具的《关于股东上层结构调整的告知函》，为了进一步适应现代公司治理体系的要求，推动股东投票权与其经济利益相匹配，蚂蚁集团主要股东及相关受益人拟对蚂蚁集团股东上层结构进行调整（以下简称“本次调整”）。

本次调整的核心是蚂蚁集团主要股东投票权的变化，从马云及其一致行动人共同行使股份表决权，到包括蚂蚁集团管理层、员工代表和创始人马云在内的10名自然人分别独立行使股份表决权，治理结构更加稳健，利于公司长期可持续发展；本次调整不会导致蚂蚁集团股东及相关受益人的经济利益发生变化。

据悉，蚂蚁原有投票权结构是早年为实现员工持股所做的阶段性安排，本次调整符合公司决策管理的实际情况并体现了创始人的个人意愿。

具体来看，马云及其一致行动人已签署协议，终止在杭州云铂层面的一致行动关系。同时，蚂蚁集团的主要股东杭州君瀚和杭州君澳由受同一家普通合伙人企业（杭州云铂）控制，分拆为受两家不同普通合伙人企业（杭州云铂和杭州星滔）分别控制；相关普通合伙人公司股东由马云及其一致行动人，变更为蚂蚁集团管理层、员工代表和创始人马云的组合。根据公告，杭州云铂和杭州星滔作为君瀚君澳的普通合伙人，不享有任何来源于蚂蚁集团的经济利益。

本次调整后，蚂蚁集团各主要股东彼此独立行使股份表决权且无一致行动关系，不再存在任何直接或间接股东单一或共同控制蚂蚁集团的情形。马云在蚂蚁集团的经济利益没有变化，对蚂蚁的投票权将与他作为杭州君瀚的自然人股东、在蚂蚁集团享有的经济利益相匹配。

本次调整后，蚂蚁的股东及持股比例没有变化，股东及受益人的经济利益不受影响，同时股份表决权更加透明且分散。

李勇坚表示，这次股东上层结构调整的核心是投票权的变化，调整后投票权变得更加透明、分散，有利于公司决策更加符合股东利益和社会利益，体现了现代公司治理体系的发展方向，也是更稳健更健康的结构。从蚂蚁集团未来发展来看，在完善公司治理过程中，淡化创始人的影响，推动公司走向新的发展阶段，也是一个重要方向。

博通分析金融行业资深分析师王蓬博也表示，这应该是蚂蚁整改的一部分，也是最主要的进展之一。从公司治理的角度来看，这次调整是和国际接轨的体现，多投票权的公司结构上更加稳定。

切割加速

值得一提的是，就在前不久，蚂蚁集团旗下蚂蚁消金拟增资105亿元并引入杭州国资为第二大股东的计划获得监管批复。这也是被业内视为蚂蚁集团整改的重要环节。

具体来看，重庆银保监局官网发布了《重庆银保监局关于同意重庆蚂蚁消费金融有限公司增加注册资本及调整股权结构的批复》。批复称，同意蚂蚁消金将注册资本由80亿元人民币增加至185亿元人民币。同时该批复还表示，同意杭州金投数字科技集团有限公司、浙江舜宇光学有限公司、传化智联股份有限公司投资入股蚂蚁消金。

本次增加注册资本并调整股权结构后，蚂蚁消金股东名单将变为12名。批复指出，持股比例前三的股东分别是：蚂蚁科技集团股份有限公司出资92.5亿元，出资比例50%；杭州金投数字科技集团有限公司出资18.5亿元，出资比例10.000%；南洋商业银行有限公司出资12.01亿元，出资比例6.491%。

其中，蚂蚁消金第二大股东杭金数科为杭州的国资机构。

企查查显示，杭金数科成立于2016年，注册资本金10亿元，法定代表人为徐晓，经营范围包含计算机网络技术、实业投资，股权投资等。股权机构方面，杭州市金融投资集团有限公司为其第一大股东，持股比例为54.03%，杭州金投建设发展有限公司持股比例为45.97%。股权穿透显示，杭金数科实控人为杭州市人民政府。

重启IPO？

自2020年11月蚂蚁集团IPO按下暂停键后，其一举一动都格外引人关注。

连日来多项调整是否也意味着蚂蚁集团即将重启IPO？

业内有观点认为，不应过度解读。不断整改意味着上市的希望越来越大，能否成功上市，要需要时间来验证。

“股权结构的调整并不意味着蚂蚁具备了上市的条件。”某PE机构金融科技领域投资人表示，在金融科技层面，蚂蚁涉及的范围非常广，合作的团队也多，想要完全降低违规风险，蚂蚁还需要更多时间。

根据现行A股IPO的规定，申报沪、深交易所主板上市的，要最近3年实控人没有发生变更；申报科创板、创业板上市的，要最近2年实控人没有发生变更。换句话说，蚂蚁集团经历此次调整后，至少2年内，不能申报A股IPO。

2020年7月，蚂蚁集团在上交所科创板和港交所主板寻求上市，估值一度达到约2250亿美元。随着2020年11月多部门联合约谈，蚂蚁集团在上市前36小时被暂缓上市。此后，蚂蚁集团围绕纠正支付业务不正当竞争行为；打破信息垄断；蚂蚁集团整体申设为金融控股公司；严格落实审慎监管要求；管控重要基金产品流动性风险，这五方面进行了整改。

此前，蚂蚁集团公布整改方案，涵盖旗下的支付、征信、消金等多个业务。随后，蚂蚁集团的业务进入收缩阶段，包括将花呗和借呗进行剥离、主动压降余额宝规模、关停相互宝等。此外，其重点业务线余额宝也在进行收缩。

上述投资人认为，对于蚂蚁集团而言，消费金融业务或许并不是最大的问题，而是整改的进度，以及风险能否消除。对于其他整改进展仍有待观察。例如金融控股公司的成立，以及征信牌照的申领进展等。

责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟