押注通胀见顶！全球债市喜迎新年

伴随着交易员押注通胀将放缓，欧元区国债连续第三天上涨。

10年期德国国债周三连续第三天上涨，创去年11月以来最长上涨趋势。意大利国债同样表现出色，与德国的收益率差距缩小至三周以来的最低水平。

欧洲央行和美联储快速升息影响下，欧元区国债2022年全面下跌。被视为欧元区基准的德国10年期国债收益率去年上涨逾260个基点。这带动德国国债经历1950年代以来最大抛售潮。

目前市场普遍押注，随着欧元区通胀放缓，欧央行可能放缓加息步伐。周三最新数据显示，法国12月CPI同比增长5.9%，低于市场预期的6.4%，较前值的6.2%进一步回落。欧元区2022年12月CPI数据将于本周五公布。经济学家目前预测，欧元区12月CPI同比涨幅将由11月的10.1%回落至9.5%。

除了通胀放缓外，欧元区潜在的衰退前景也降低央行持续升息的可能性。IMF总裁Kristalina Georgieva周末警告，欧盟一半国家今年将受到衰退的打击。媒体调查显示，受访的经济学家中，五分之四的人预测欧洲央行将在2023年上半年停止加息，三分之二的人预测，为了应对经济增长放缓，欧洲央行将在明年开始降息。

欧洲央行开始加息的速度慢于许多西方央行，但自去年夏天以来，它以前所未有的速度收紧政策，在6个月内将存款利率从-0.5%上调至2%。与此同时，欧洲央行将从今年3月份开始，以每月150亿欧元的速度缩减其5万亿欧元的债券投资组合，这将进一步加大部分欧元区国家借贷成本的上行压力。

目前欧央行决策者依然坚称将维持加息。荷兰央行行长、欧洲央行管理委员会鹰派成员之一Klaas Knot曾表示，欧洲央行才刚刚开始加息周期的“下半场”。

Danske Ban首席策略师Piet Christiansen表示，由于核心通胀率在12月的数据中没有显示出动摇的迹象，欧洲央行可能会提醒市场，他们认为未来一段时间内会有明显的紧缩政策。这可能会扰乱今年迄今为止的 "显著涨势"。自2022年底以来，10年期德国收益率已经下降了30个基点至2.27%。