外资大举唱多：中国股票新的牛市周期正在开启

见习记者 周倬睿

当地时间12月4日，大摩的一份报告引发市场关注。该报告将中国股票评级由“持股观望”上调至“增持”，这是自2021年1月以来，时隔近两年，大摩首次上调中国股票评级。

该报告还表示，中国股票新一轮牛市周期正在开启。大摩建议增配消费品公司以及其他广泛受益于疫情政策放松的行业公司，并建议增加离岸中国股票的配置。

除了大摩外，多家外资机构看涨中国股票的声音愈发响亮，美国银行、摩根大通、高盛等华尔街大行都提升了对明年中国股票相关指数回报率的预期，并表示尤为看好互联网、金融、科技创新、消费升级等前期承压较大的板块。

大摩：中国股票新的牛市周期正在开启

摩根士丹利时隔近两年再次看好中国股市。当地时间12月4日，大摩的一份报告将中国股票的评级从2021年1月以来的“持股观望”上调至“增持”。

此外，大摩还将2023年底MSCI中国指数目标从59点上调至70点，恒生指数目标从18200点上调至21200点。新的目标价意味着上涨幅度将超过10%。

11月以来，中国股票已经迎来强势复苏。沪深300指数累计上涨近10%，是自2020年7月以来表现最好的一个月。香港恒生指数在11月累计上涨26.62%，创下近10年最大单月涨幅纪录。

大摩的报告写道：“多项积极的进展以及重新开放的明确路径，证明了评级的上修。在盈利修正和估值方面，我们正处于复苏周期的开始。”

大摩建议增配消费品公司以及其他广泛受益于疫情政策放松的行业公司，并增加对离岸中国股票的配置。鉴于对亚洲新兴市场股票的盈利增长和市盈率扩大的一致预期，大摩认为：“一个新的牛市周期正在开始”。

外资机构：

投资者应该回到中国

除了大摩外，多家外资机构看涨中国股票的声音愈发响亮，美国银行、摩根大通、高盛等华尔街大行都提升了对明年中国股票相关指数回报率的预期，并表示尤为看好互联网、金融、科技创新、消费升级等前期承压较大的板块。

具体而言，高盛预计MSCI中国和沪深300指数明年的回报率将为16%，其认为中国股票将在2023年跑赢其他市场，建议投资人增持中国股票。

美国银行亦在11月的报告中将预期转为“看涨”，其中国股票策略师Winnie Wu认为互联网和金融股将引领引领近期的触底反弹。

此外，摩根大通则预计2023年MSCI中国指数的上涨空间为10%；标准人寿也表示现在正是买入中国股票的好时机。标准人寿的亚太区首席执行官Rene Buehlman表示：“中国股票现在的估值并不高，投资者应该回到中国。”

资产管理公司DWS的亚太区首席投资官肖恩•泰勒(Sean Taylor)也表示，明年中国股票有15-20%的反弹空间，而现在许多选择减持或做空中国股票的对冲基金风险将越来越大。他补充道，中国市场将累积利好，特别是消费驱动的板块将获益明显。

值得一提的是，也有部分外资机构对于增配中国股票持相对中立、谨慎的态度，瑞银全球财富管理公司的大中华区股票主管Eva Lee表示：“我们宁愿错过第一个10%的收益也要等到我们能看到更清晰、持续的政策转向迹象的时候。”

就看好的板块而言，除了前述美银策略师看好的互联网和金融板块，法国巴黎资产管理公司策略师Chi Lo则表示，将继续关注符合中国长期增长目标的三大主题板块：科技创新、消费升级和产业升级整合。

高盛则建议关注与中国政策走向相吻合的行业，如科技硬件、具有盈利能力的国有企业等。

标准人寿认为，中国市场中最具长期潜力的领域是消费领域、医疗保健、与财富相关的金融服务、可再生能源和数字创新。

中概股史诗级大反弹

资金回流加仓

事实上，除了沪深300指数、香港恒生指数外，纳斯达克中国金龙指数作为中概股最具代表性指数也在11月取得了该指数自2003年创设以来表现最好的一个月，当月累计涨幅高达42.13%。

从成分表现排名来看，全部中概股11月以来表现最好的个股中，有11只涨幅超过100%，中概股市值最大的阿里巴巴，自11月来涨幅也已超42%。

中国基金报此前报道，中概股快速回暖正迫使资金转向，海外市场上不少投资中国的基金的资金流入转正。流入金瑞中国互联网ETF的资金在11月转为正数，是近五个月来首次，其看涨期权也创下了今年6月以来的新高。11月30日，流入iShares中国大型股ETF的单日资金达到1.05亿美元，为今年3月来最高。

此外，部分基金早在大涨前就已加仓中概股。晨星数据显示，截至10月底，摩根大通旗下中国基金加仓阿里巴巴18.11%，加仓京东4.05%，加仓美团1.59%，加仓拼多多1.76%。此外，富达旗下的富达中国消费基金截至三季度的重仓股包括阿里巴巴、美团-W、京东、携程等，其中加仓阿里巴巴3.38个百分点。

编辑：舰长