多家银行跟进下调存款利率，对银行和投资者有哪些影响？
19.09.2022
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导读：3年期和5年期下调幅度在10~50BP之间。
作者 |第一财经 段思宇
紧随国有大行下调步伐，近日平安银行、浦发银行、民生银行、广发银行等多家股份行和城商行纷纷下调了定期存款利率，调整幅度在5~50个基点之间，将进一步降低银行负债成本，缓解息差收窄的压力。
不过，当前仅个别城商行利率出现下调，多数仍处于观望之中。“我们还未调整，总分行财务部正收集其他银行实际利率下调的信息，然后再制定我们的应对策略，主要视同业的实施情况而定。”华东某城商行办公室相关人士告诉第一财经记者。这也是多数城商行目前的选择。
在市场利率下行的背景下，业内的共识在于，未来将有更多银行跟随下调存款利率，为后续降低实体企业融资成本留出空间。招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，在此过程中，不同银行发展战略、负债能力、业务结构不一样，存款利率调整的幅度、步伐或有较大差异。
中小行跟进下调存款利率
“我们是9月16日之后调整的，除了三年期的定期存款利率下调了15BP外，其他品种的多数下降10BP，大额存单利率也从原来的3.3%降到3.25%左右。”浦发银行某支行客户经理对记者称。
和浦发银行类似，据不完全统计，近日招商银行、平安银行、光大银行、中信银行、民生银行、华夏银行、广发银行、恒丰银行等多家股份行下调了定期存款利率。上述银行的三个月期、六个月期、一年期、两年期定期存款利率大多下降了10BP，三年期和五年期下调幅度则在10~50BP之间。
这是今年以来个人存款利率的第二轮下调。调整之后，多家股份行存款挂牌利率基本保持一致。其中，三个月、六个月、一年期定期存款利率大多为1.3%、1.55%和1.85%；两年期的定期存款利率在2.15%~2.4%之间；三年期和五年期的定期存款利率则多为2.65%、2.7%。
除了股份行外，据报道，南京银行部分地区的存款利率实际也已下调，如南京分行将五年期定期存款利率由之前的3.75%调整为3.65%，调整日期为9月16日；一年期、两年期、三年期的定期存款利率暂未调整，分别为2.1%、2.6%、3.25%。不过，第一财经查询南京银行官方公众号发现，该行对外公布的存款参考利率还未发生变化。
记者同时询问了宁波银行、上海银行等多家城商行总行部门，均反映暂时还没有对利率进行调整。“我们会关注其他同业的调整情况，采取跟随策略。”前述华东某城商行办公室相关人士对记者称。
虽然如此，但多位业内人士认为，未来将有更多银行加入到利率下调的队伍中。董希淼称，银行下调存款利率既有银行自身的原因，也受外部诸多因素的影响与作用。从内因看，这是银行加强资产负债管理、保持息差基本稳定的主动行为。今年以来，银行加大对实体经济让利，LPR（贷款市场报价利率）明显下降。银行下调存款利率，压降负债端成本，有助于在保持息差稳定的同时，进一步推动资产端利率下降，降低企业和居民融资成本，进而激发有效融资需求。
汇丰晋信基金宏观策略分析师沈超也对记者表示，本次下调存款利率是为了对冲前期银行资产端收益率下行的压力。此前，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以十年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。前期国债利率明显下行，LPR也多次下调，因此本次银行相应下调了存款利率。
银保监会数据显示，二季度商业银行净息差为1.94%，较一季度继续收窄3BP，处于历史低点，这主要是受年初以来政策利率的数次调降，以及让利实体经济的影响。据招商证券统计，本次存款利率下调将最终降低银行存款付息率约7个基点，降低计息负债成本率约5个基点，能够明显缓解明年息差压力。
银行调整策略有所不同
从存款利率下调幅度来看，不同类型银行调整幅度略有不同。相比之下，国有六大行和招商银行对三年期利率调整的幅度较大，而其他股份制银行对五年期存款利率下调的力度更大。
具体来看，对于国有六大行和招商银行而言，在本次调整前，三年期和五年期挂牌利率均为2.75%，但在实际执行利率中，部分银行五年期的定期存款利率甚至低于三年期的定期存款利率，存在利率倒挂的情况。“本次通过三年期和五年期的非对称调整，旨在调整利率期限结构，修复利率曲线形态。”光大证券金融业首席分析师王一峰对记者表示。
另对于其他股份制银行而言，王一峰称，在目前存款定期化较为严重的背景下，股份制银行对于长期限定期存款吸收需求下降，进而会适度控制五年期定期存款吸收力度；同时，银行对未来继续压降新发放存款利率点差已有一定预期，并不希望客户过多通过三年期以上的存款来提前“锁定”收益，进而加剧利率风险，这也是其此次大幅下调五年期存款利率的主要原因。
比如，广发银行五年期定期存款利率较之前下调了50BP，而三年期则下调了45BP；光大银行五年期顶底存款利率较之前下调了30BP，而三年期则下调了10BP。整体而言，在利率调整之后，国有大行挂牌利率基本一致，股份制、城商行挂牌利率相对较高。
从银行的角度来看，利率的下调将利好个人存款占比较高的银行。民生证券分析师余金鑫称，若此次存款利率下调拓展至更多银行，大行及农商行净息差改善或相对明显。这是由于，上市银行中大行和农商行个人存款占比较高，且农商行的个人定期占比显著高于其他类型银行，截至今年上半年达到50.4%。
“国有大行以及招商银行客群基础较好，存款集中度相较于其他银行更低，客户议价能力偏弱，结算性资金沉淀规模更大，挂牌利率对这类银行的负债成本实际改善效果更好。”王一峰提及，相反，其他股份制银行活期存款占比低，对公存款集中度较高，客户议价能力强，挂牌利率下调对这类银行负债成本和营收的改善，会相对弱一些。
市场无风险利率下行将是长期趋势
对于投资者而言，银行存款利率的调整向来备受关注。今年以来资本市场加剧震荡，股票、基金以及理财产品净值波动较大，居民风险偏好下降，更多人偏向存款。因而相比银行贷款利率的降低，存款利率调整带来的影响更为明显。
央行今年二季度城镇储户问卷调查显示，倾向于“更多储蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6个百分点。降低存款利率，或在一定程度上有利于居民提高消费和投资的意愿，有利于资金向实体部门转化，进而促进宽信用的形成。
数据显示，今年8月，居民存款与企业存款分别新增0.83万亿元和0.06万亿元，环比分别多增1.17万亿元和2万亿元，同比分别多增0.49万亿元和0.39万亿元。其中，居民存款新增规模创历史同期新高，企业存款新增规模仅低于2016年同期。市场主体储蓄意愿较强，存款定期化不断加剧。
利率下调之后，这一情况或有所变化。星图金融研究院高级研究员黄大智表示，对于风险偏好低的储户而言，可选择其他具有一定替代性的产品。如货币基金、纯债基金、银行现金管理类理财工具（如银行各种宝宝类产品）、同业存单指数基金，以及可以锁定长期收益率的增额终身寿等产品。
“与银行存款相比，这些产品虽然不像银行存款有存款保险制度的保障，但在风险性、流动性与收益性方面，与银行存款都非常类似，可以一定程度上代替存款。”黄大智称，除了选择同样具有保本性质产品和类似的产品外，适当提升个人的风险偏好，增加权益类资产的配置比例，也是一种选择。
董希淼认为，中国市场无风险利率下行将是长期趋势。对广大居民而言，如果资产配置中存款、现金管理类理财产品较多，那么收益率可能有所下降。应平衡好风险与收益的关系，基于自身风险承受能力、投资理财需求，做好多元化的资产配置。
另外，沈超还提及，降低存款利率实质上降低了市场的无风险回报率，有望在一定程度上提升市场风险偏好，对债券和A股市场都构成利好。
