捷氢科技回复上交所问询函 IPO路程能否更进一步？

（原标题：捷氢科技回复上交所问询函 IPO路程能否更进一步？）

21世纪经济报道见习记者王雪上海报道

9月23日，上海捷氢科技股份有限公司（以下简称“捷氢科技”）出具《首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的审核问询函的回复》（以下简称《回复》），就该公司核心技术、成本结构、应收账款及行业发展等问题给予应答。

面对燃料电池系统厂商增量扩产、冲击超大功率产品等日趋激烈的竞争，《回复》指出，除了生产大功率燃料电池系统、电堆等产品，捷氢科技掌握了膜电极设计及批量制造技术。

《回复》明确，捷氢科技采用“双面直接涂布、卷对卷封装”的膜电极生产技术，涂布速度在5米/分钟，已建成全自动化“卷对卷”膜电极生产线，自2021年中投产后已累计生产百万片膜电极。

自制膜电极的规模化生产和应用降低了量产燃料电池系统的成本。《回复》显示，燃料电池系统平均单位成本相较2020年下降29.29%，其中，平均单位燃料电池系统材料成本下降金额占整体成本下降的100.44%，而自制膜电极对于整体燃料电池系统材料成本降本的贡献比达76.85%。

但捷氢科技现阶段部分膜电极核心原材料仍依赖于价格较高的进口产品。《回复》指出，2020年，捷氢科技启动国产化材料性能评估、遴选和验证工作。预计2022年底，该公司将发布采用国产化催化剂、质子交换膜、气体扩散层的膜电极配套的电堆产品。

21世纪经济报道记者注意到，2019至2021年度捷氢科技尚未盈利，主要困囿于直接材料采购成本高，占比由45.53%上升至88.05%。其中，2021年，燃料电池电堆直接材料占比高达91.25%。

《回复》解释，2021年，该公司对外交付量产燃料电池电堆，规模效应明显提升，因而单位制造费用有所下降，但采用自动堆叠和压装产线，生产自动化程度较高，直接人工成本下降明显，所以直接材料成本占比相对提升。

捷氢科技招股说明书显示，2019至2021年度，其应收账款由0万元增长至54541.98万元。《回复》指出，该公司未回款占比呈扩大趋势，2020至2021年度，由8.84%增长至52.45%，已对上海氢雄、雄川氢能及山西通力计提坏账，三方应收账款达2356.88万元。

在关联交易方面，捷氢科技照顾说明书披露，该公司不仅购买上汽集团原材料，也会向上汽集团售卖商品。2020至2021年度，其关联销售及关联采购占比均呈上升趋势。关联销售金额占当期营业收入比重分别是31.65%、44.03%；关联采购金额占当期营业成本的比重分别是13.05%、42.80%。

对此，《回复》解释，关联销售金额和占比上升，主要基于上汽集团部署“氢战略”。上汽红岩向该公司批量采购燃料电池系统以及储氢产品量产燃料电池重卡，采购金额较2020年增加13130.56万元。

上汽大通向捷氢科技批量采购产品量产燃料电池MPV乘用车及冷链物流车，采购金额较2020年增加8073.61万元。捷氢科技向关联方交付产品的装车比例为81.92%，而向非关联方交付产品的装车比例是56.22%。

2021年，关联采购金额的上升是因为捷氢科技为了实现自研膜电极的批量自制，向上汽进出口采购膜电极生产所需的质子交换膜、催化剂、气体扩散层等原材料。其中，质子交换膜采购价格与其他厂家报价的差异率为-13.65%，气体扩散层的差异率为-5.26%，催化剂的差异率为8.02%。

对于当前发展状况，捷氢科技明确表示，“我国燃料电池汽车仍处于商业化初期，截至2021年燃料电池汽车保有量尚未超过万辆，下游非车用氢场景相对分散，国内尚未形成规模化的非车用氢产业链。”

截至2022年9月5日，捷氢科技共交付运营251台燃料电池汽车，较首次申报新增153辆，包括31辆公交车、36辆物流车、89辆乘用车等。

在燃料电池乘用车销售方面，捷氢科技向上汽大通无锡分公司销售91台燃料电池系统，已经全部完成装车并纳入上海燃料电池车示范任务，拟作为网约车在上海市进行投放。截至《回复》出具日，已有80辆于2022年8月底完成上牌，准备近期投放市场。