复星系大笔减持，年内套现超100亿，郭广昌遭遇流动性危机？

企业的扩张到收缩，有时候只需要不到一年的时间。

最近，复星医药的中小股东有点“难过”。9月2日晚间，复星医药公告称，控股股东复星高科技计划通过集中竞价以及大宗交易的方式减持不超过公司总股本3%的A股，即不超过8008.97万股，减持价格根据市场价格确定。

9月5日，复星医药A股封死跌停板，复星医药H股跌幅近13%。

为了对冲大股东减持带来的影响。9月6日，复星医药发布公告称，公司执行董事、部分高级管理人员合计18人自愿以自有资金增持公司股份（包括A股及/或H股），合计增持数量不低于46万股，此次增持计划不设价格区间。按照当下A股股价计算，增持的金额大概在1630万元左右。对于高管的增持，我认为短期内难以改变复星医药的走势。

那么，复星医药的控股股东为什么不在股价高位时减持，而选择了两年以来的低点进行减持？控股股东大额减持对复星医药会产生什么影响？复星系为什么会不断地回笼资金？

实际上，复星医药之所以此时遭到减持跟复星系自身的状况有着分不开的关系，今年以来，复星系频繁的在减持A股，进行资金回笼。截至目前，复星系在A股减持回笼的资金规模已经超过100亿，且被减持的也不仅仅只有复星医药。

9月2日晚间，豫园股份发布公告称，公司及全资子公司海南豫珠拟出售金徽酒13%股份，交易总价款19.37亿元，而豫园股份背后的实际控制人正是复星高科技。此外，豫园股份称，未来还将继续减持金徽酒。

该笔交易完成之后，金徽酒的控股股东将由豫园股份变更为亚特集团。值得注意的是，两年前正是复星从亚特集团手中接过了金徽酒的控制权。但在价格方面，复星系还有盈利，因为两年前复星系以18.37亿元受让亚特集团持有的29.99%的金徽酒的股权。

除了减持金徽酒，复星医药还大手笔减持了中山公用，根据资料显示，从去年12月份到今年6月，复星高科技已经减持了约2.5亿元。6月16日，其宣布再次减持，本次减持最高不超过8850.67万股，占中山公用总股本的6%，若此次减持完成复星高科技持有中山公用的持股比例将降到7%以下。

据悉，除了减持上述公司，复星系今年还分别减持了海南矿业、青岛啤酒和泰和科技。根据wind数据显示，复星系一共拥有11家上市公司。而复星系之所以密集减持也可能和其本身的债务问题有关。

8月23日，国际评级机构穆迪，还将复星国际的评级调至B1级，评级展望为负面，并将Fortune Star(BVI) Limited所发行债券的高级无抵押债务评级从Ba3下调至B1，该债券由复星提供无条件及不可撤销的担保。

综合而言，尽管目前复星系的公司股价相对比较平稳，但是频繁减持的行为说明了复星系确实比较缺钱。我认为，本次减持完成之后，复星系有可能会继续减持其控股的上市公司股份，对于复星医药这样的公司而言，尽管业绩增长比较平稳，但是短期股价承压却是绕不开的问题。

未来，随着时间的推移，假如复星系流动性问题得到良好的解决，那么复星系的公司就有很大可能摆脱控股股东减持带来的压力。如果复星系流动性没有解决，那么其控股的公司还将继续承压，有甚者还可能创出阶段新低，最差还可能丢失部分上市公司的控制权。