再见，“蔚小理”？小鹏汽车仨月没了1530亿，毛利率也垫底

9月22日，对于小鹏汽车的投资者而言，是个难以忘怀的日子。

这一天，小鹏汽车-W再度暴跌11.57%，位于港股汽车板块第一位，报53.9港元/股，盘中再创历史新低，单日损失121亿港元，跌出千亿市值俱乐部，仅存928亿港元。相比在2000亿市值附近徘徊的蔚来与理想，小鹏显然已经掉队，甚至不及吉利的1239亿港元。

或许，“蔚小理”的称号，该改一改了。

今年以来，小鹏汽车-W股价暴跌71%，市值损失2280亿港元，从6月底的近期高点142.8港元/股算起，3个月蒸发1530亿港元。相比而言，蔚来-SW今年跌幅为8.69%，理想汽车-W为23.72%，均远低于小鹏汽车，而吉利市值超过小鹏，不是因为其被投资者看好，只是跌幅要少，但今年来跌幅同样高达42%。

颇具趣味的是，就在前一天，那款预热数月之久，被CEO何小鹏视为“50万元以内最好SUV”的小鹏G9，终于发布。何小鹏此番共推出6款G9车型，相较于此前20多万的平均售价，小鹏G9最便宜的都要30.99万元，而顶配款售价更是接近47万元，并预计于10月底交付。

卖贵，自然要向高端品牌尽可能靠拢，才能更好令消费者买单。

就像雷军曾对标苹果和华为一样，何小鹏也在发布会上自信地表示，“如果说保时捷是上个时代的标杆，那么小鹏G9将接棒成为新时代的标杆。”此前，何小鹏更是在个人社交平台直言，“小鹏G9操控媲美保时捷卡宴、NVH媲美GLS迈巴赫”。

实际上，何小鹏给到G9的压力很大，这款车不仅是小鹏汽车向高端领域的试水，也是改善其毛利率的关键。从小鹏汽车2022年销量目标来看，将保25万并冲击30万辆，其中G9的占比约14%，也就是3.5万辆。不过，以10月底批量交付计算，小鹏G9平均每月要交付1.5万辆。

据乘联会最新公布的2022年前8个月高端SUV（起售价30万元以上）销量榜显示，即便是奔驰、奥迪与宝马这些老牌豪华车企的“扛把子”车型，销量也只在10万左右徘徊，也就是每个月1.25万，而“友商”理想的ONE销量还不到每月上万。

好消息是，G9早在预订当日的24小时内，预订就已超过2万，如果数据真实，完成目标还是很有可能的。

此外，相比于蔚来和理想，小鹏汽车的毛利率也很低，同样是三者中垫底的存在。

仅以今年上半年为例，即便蔚来的毛利率出现大幅下滑，仅为13.79%，依旧比小鹏的11.55%高出2个百分点，而同样早已进入高端车领域的理想，其毛利率反而不断增高，从2020年的16.39%增至最新的22.09%，几乎是小鹏的2倍。

（作者丨市界 冯晨晨）