大华股份跌停，“死磕”三年的景林“空手而归”？

大华股份盘中跌停，“误伤”了背后的投资者。其中，景林资产作为其位居流通股东榜的“常客”，也受其拖累。值得一提的是，躺枪的同样也有上市公司56亿元的定增，此前大华股份公告，在56亿元的定增中，中国移动以17.94元/股的价格认购3.12亿股，目前该笔交易尚未交割。

安防“千年老二”大华股份盘中跌停，景林资产作为其三年的忠实追随者首当其冲！

10月10日，大华股份盘中跌停，景林资产作为其坚定的持有者，躺枪浮亏。据悉，景林资产从2019年之初便出现在上市公司的十大流通股东之列，此后虽有减持，但是一直“坚挺”在大华股份的流通股东之列。

股价重挫之际，“受伤”的不止是景林资产，还有上市公司56亿元的定增。2021年，大华股份抛出56亿元的定增公告，中国移动以17.94元/股的价格认购3.12亿股，虽获得证监会批准，但是目前尚未完成交易。不过从上市公司当下的股价来看，这笔买卖并不划算。将时间线拉长，该上市公司近两年在二级市场上并不受投资者“待见”，股价“跌跌不休”。

股价震荡下行之时，业绩也不如人意。作为安防行业中仅次于海康威视的安防老二，近两年营收逐渐放缓，处于增收不增利。

“安防老二”跌停，景林“躺枪”

10月10日，大华股份开盘下跌，午后跌停，报11.57元/股，股价创三年新低。然而消息面上并无任何利空消息。

股价重挫，背后的投资者首当其冲，其中景林资产作为“忠实的追随者”，更是亏损甚多。

根据上市公司半年报，截至今年6月30日，景林资产旗下的景林全球基金持有该上市公司2080万股，按照该公司6月30日的收盘价16.42元/股来计算，其持仓市值为3.42亿元。

如果，景林资产自6月末至今未减持，且按照上市公司今日股价11.57元/股来计算，其持仓市值为2.4亿元。

以此计算，其浮亏超过2亿元。

据悉，景林资产是在2019年瞄上大华股份的。2019年第一季度，景林资产出动了旗下两只基金，即景林全球基金以及景林价值基金分别以1990.48万股、1882.11万成为上市公司的第八、九大流通股东，持股数量合计为3873万股，倘若按照上市公司该季度股价均价15.04元/股来计算，建仓成本为5.8亿元。

不过到2019年第二季度，仅剩景林全球基金位居上市公司流通股东之列，彼时其以2671.96万股位居上市公司的第七大流通股东，倘若按照大华股份6月末股价20.75元/股来计算，景林的持仓市值为5.5亿元。

此后，景林资产长期霸榜上市公司流通股东席位，期间虽有减持，然而均是小幅度。

具体来看，其分别在2019年第三季度、2020年第一季度两度加仓，分别加仓225.8万股、183.35万股，该阶段上市公司股价均价分别为16.24元/股、19.99元/股，由此来计算，其加仓成本分别为3667万元、3665万元。

到2020年第三季度，景林资产的持股数量由原本的3081.19万股降至3061.74万股，减持数量为19.45万股，按照上市公司该阶段股价均价21.76元/股来计算，套现金额约为42万元。

到2021年第一季度、2021年第三季度、到2021年第四季度，景林资产分别减仓225.55万股、226.54万股、529.27万股，上市公司该阶段股价均价分别为23.45元/股、22.38元/股、24.30元/股，景林资产套现金额分别为5289万元、5070万元、1.29亿元。

综上，随着大华股份此次跌停，景林资产处于浮亏状态。

“拖累”定增

大华股份股价创新低的同时，“受伤”的不仅景林资产，还有该上市公司56亿元的定增。

2021年3月27日，大华股份抛出了不超过56亿元的定增预案。根据该公告，大华股份在26日审议通过了定增议案，同时公告还表示公司拟向中国移动旗下的全资子公司中移资本非公开发行3.12亿股，发行价格为17.94元/股。当日大华股份收盘价为24.18元/股，17.94元/股的发行定价较最新收盘价折价25.8%。同时，中移资本承诺36个月内不转让本次认购股份。

不过就在同年11月底，大华股份公告，定增募资的认购对象调整为中国移动，根据彼时公告，倘若完成定增，中国移动将持有公司5%以上的股份，为公司关联人。

今年4月份，大华股份公告，中国移动战略入股大华股份获得证监会批准。

然而从当下上市公司股价来看，这笔买卖并不划算，如果不更改条款，中国移动一旦入股就出现浮亏。

具体来看，如上文所述，3.12亿股的认购价格为17.94元/股，倘若按照今日上市公司股价11.58元/股来算，相当于中国移动此时一旦入股大华资本，则意味着每股浮亏6.37元。粗略计算，3.12亿股浮亏近20亿元，这还不算各种投资交易费用。

实际上，将时间拉长，近两年大华股份的股价并不如人意。Choice数据，2021年至今，其股价跌幅超过40%，这也大华股份定增再添了一份变数。

安防老二的忧虑

其股价累跌不止之时，业绩也是处于增收不增利。

根据其年报显示，年报显示，2021年大华股份实现营收328.35亿元，同比下滑24.07%；同期应对的归母净利润为33.78亿元，同比下滑13.44%。

到今年其增收不增利的状态也并未改善。半年报显示，今年上半年其显示实现营收140.87亿元，同比上涨4.31%，归母净利润为15.20亿元，同比下滑7.51%，扣非净利润更是同比下降12.78%。其中，因跨界造车，所投资的零跑在报告期内计提亏损2.09亿元。资料显示，正在冲击IPO的零跑汽车孵化于大华股份。

投资业务之外，作为安防行业的巨头，其主要营收来源于“智慧物联产品及方案”，根据年报，该部分营收占比近几年在85%上下。

然而近几年间，智能安防浪起，多家科技公司纷纷下场参与博弈。2018年，华为在全联接大会上，发布了两颗人工智能芯片，推出全系列的人工智能方案。岳坤表示，华为全栈全场景AI解决方案将深刻地改变安防行业。

此外，“AI四小龙”也在跟进，其中商汤科技的SenseFace人脸布控系统能对监控系统中的人进行多角度捕捉和人脸识别，同时旷视科技、云从科技以及依图科技也都涉足了该领域。

各方逐鹿之际，大华股份的创新业务或将成为其新的业务增长点。年报显示，其创新业务主要包括机器视觉和移动机器人、智慧生活、汽车电子、智慧安检、智慧消防、视讯协作、无人机及智慧存储等相应业务。而这部分业务上半年实现营收16.86亿，同比增长40%，不过相比较超300亿元的营收，体量较小。

责任编辑 | 黄海