良品铺子将遭高瓴系清仓式减持，盘中股价几乎上演“地天板”

第四次减持，高瓴系选择清仓良品铺子。

11月21日，良品铺子股份有限公司（简称“良品铺子”，603719）发布公告称，高瓴旗下珠海高瓴天达投资中心（有限合伙）（简称“珠海高瓴”）、HH LPPZ（HK）Holdings Limited（简称“香港高瓴”）、宁波高瓴智远企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“宁波高瓴”）计划减持2229万股，占公司总股本的5.56%。高瓴预计2022年11月25日至2023年5月21日通过集中竞价、大宗交易或协议转让方式完成减持。减持完成后，高瓴系不再持有良品铺子任何股份。

高瓴第四次减持计划，图片来自良品铺子公告

高瓴系（含珠海高瓴、宁波高瓴、香港高瓴）清仓式减持的举动似乎对良品铺子股价并未造成太大影响，11月21日该股股价低开高走，早盘一度触及跌停价31.88元后震荡走高，午后一度逼近涨停价，上演准“地天板”，不过最终报收于36.6元，涨幅3.42%。

11月21日良品铺子股价走势，来源：Wind

前三次减持共套现逾9亿元

良品铺子招股书显示，2017年9月和12月，高瓴系分别参与了良品铺子B轮、C轮融资。

B轮融资之时，珠海高瓴以1.89亿元受让价格获得3.16%良品铺子有限股权，香港高瓴以3.16亿元受让价获得5.26%良品有限股权，合计成本达5.05亿元。

C轮融资之时，宁波高瓴以1.8亿元认缴1026万元的新增股本，珠海高瓴以1.36亿元认缴774万元的新增股本。高瓴此轮融资成本约为3.16亿元。

高瓴参与良品铺子融资情况，制图：澎湃新闻记者 戚夜云

也就是说，高瓴系以8.21亿元的成本参与良品铺子两轮融资，合计持有良品铺子13%的股份。

2020年2月，良品铺子上市，高瓴系持有股份稀释至11.67%，一年后首批限售股解禁，高瓴开始减持退出。

2021年2月，高瓴系首次宣布减持。此轮高瓴系共减持良品铺子1078万股，占总股本2.69％，减持价格区间为33.07元至53.19元/股，减持总金额为4.56亿元。

2021年10月，高瓴系第二次对良品铺子减持，此轮共减持591万股，占总股本1.47％，减持价格区间为40元至40.81元/股，减持总金额为2.39亿元。

2022年5月，高瓴系宣布第三轮减持。此轮高瓴共减持782万股，占公司目前总股本的1.95%，减持价格区间为25.47元-35.64元/股，套现金额2.19亿元。

高瓴系通过前三轮减持，合计已套现约9.14亿元。

高瓴四次减持情况一览，制图：澎湃新闻记者 戚夜云

此次高瓴系第四次减持良品铺子2229万股，为其减持规模最大的一次。

高瓴第四次减持时持股情况。图片来自良品铺子公告

澎湃新闻记者按11月21日收盘价36.6元/股价格计算，2229万股的总金额预计在8亿元上下浮动。这也就意味着，相比8.21亿元成本，高瓴系在良品铺子的浮盈约17.14亿元，投资回报率达109%。

良品铺子十大流通股，图片来自WIND

值得注意的是，良品铺子第一大外部股东为达永有限公司，招股书显示，达永有限公司背后的持有人是今日资本，目前持有数量达12100万股，占流通股比例高达54.31%。自良品铺子上市以来，今日资本未曾发生减持行为。

短期业绩承压

良品铺子发行价为11.9元，上市3个月后，达股价巅峰为85.99元。今年以来，良品铺子股价截至11月21日跌幅13.07%。

良品铺子近年股价一览，图片来自WIND

高瓴四度减持的背后，良品铺子近期经营承压。

10月30日晚，良品铺子发布2022年三季报，前三季度公司实现营业收入70.03亿元，同比增长6.61%，归属于上市公司股东的扣非净利润为2.18亿元，同比减少10.69%。良品铺子第三季度营收21.08亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润达8992.19万元，同比增长0.57%。

光大证券研报认为，良品铺子增收乏力主要受线上渠道影响。不过，良品铺子线上增速下滑，“与阿里系业务表现同期持平”。良品铺子线下拓店稳步推进，而且，“随着成熟区域门店增加，毛利率水平将进一步提高。”

东方证券在良品铺子三季度财报发布后分析指出，由于线上流量分化、需求疲软、原料成本上涨等原因，良品铺子短期业绩承压。

不过，东方证券看好良品铺子在零食赛道上市占率提升的中长期逻辑，认为“良品铺子采取全品类覆盖、全渠道布局的模式，这使得其能够应对休闲食品行业产品生命周期短、渠道变革的压力。”