基金发行保持回暖态势 9月债基唱主角

进入9月，新发基金市场保持了6月以来的回暖态势。Wind数据显示，截至9月20日，9月以来全市场新成立的基金规模合计746.52亿元。此外，9月新成立3只产业园公募REITs产品，底层资产涵盖研发办公楼、标准厂房、宿舍配套、食堂配套等不同形态。

展望四季度市场表现，有基金公司表示，随着经济预期修复，信贷、社融等金融数据反弹，有望对A股提供积极支撑，经济基本面进入平稳回升之后，预计价值风格将会有较好表现。

债基主导新发市场

整体来看，9月以来新发基金市场债券型基金占据主流。Wind数据显示，截至9月20日，9月以来新成立138只基金（A、C份额分开计算），其中包括56只债券型基金、49只混合型基金、15只股票型基金、10只FOF、8只QDII基金，新发债基的数量约占整体新发基金数量的40.58%。另外，据不完全统计，有近20只债券型基金发布提前结束募集公告。

9月以来，新成立的债券型基金规模为495.29亿元，占整体新发基金规模的66.35%。其中，浦银安盛同业存单指数7天持有、南方耀元、永赢同业存单指数7天持有、银华绿色低碳基金规模超过40亿元，9月新成立的两只同业存单指数基金均得到积极认购，募集规模表现较好。

新成立的混合型基金规模为141.90亿元，其中兴证全球合瑞基金规模大幅领先，A、C份额合计规模接近50亿元；新成立的股票型基金规模74.86亿元，其中，银华沪深300ETF基金规模接近60亿元，富国国证疫苗与生物科技ETF基金规模为10.60亿元。

除此之外，新成立的FOF和QDII基金规模分别为31.67亿元、2.79亿元。易方达基金新发FOF规模表现较为突出，易方达优势驱动一年持有、易方达汇康稳健养老目标一年持有基金规模分别为13.33亿元、9.18亿元。汇添富全球汽车产业升级A、C份额合计规模2.65亿元，居于新发QDII基金规模榜首。

产业园公募REITs获积极认购

9月以来，产业园公募REITs产品新发表现较为积极。华夏合肥高新产园REIT、国泰君安临港创新产业园REIT、国泰君安东久新经济REIT三只产业园REITs产品接连发售，另有华夏和达高科产业园REIT产品申报已受理。至此，公募REITs产品数量增加至20只，其中产业园公募REITs产品共7只，占比约1/3。

其中，华夏合肥高新产园REIT、国泰君安临港创新产业园REIT产品因认购规模超过初始募集规模上限而提前结束募集，华夏合肥高新产园REIT的网下投资者和公众投资者有效认购比例分别为0.64%、0.23%，受到投资者积极认购。

华夏合肥高新产园REIT是首只底层资产位于中部省份的产业园公募REIT，也是现有产业园REITs中单价较低的项目。资料显示，以3月31日为基准日，两个项目的市场价值单价均未超过4000元/平方米。区别于北京、上海、深圳、苏州的产业园项目，华夏合肥高新产园REIT对于众多二线城市园区更具参考意义。

权益资产表现料好于债市

对于接下来的市场风格表现，富国基金表示，近期成长风格表现相对弱于价值风格，市场对于风格切换的呼声有所提高，但风格的背后是盈利、流动性、产业周期的共振。当前流动性宽松格局、新能源、自主可控等领域的产业周期依然对成长风格相对有利。

基于新发基金市场的债基主导态势，对于四季度债券市场的走势变化，华宝基金基金经理李栋梁表示，四季度流动性或相对宽松，对于纯债市场，从收益曲线的角度来看，短端的不稳定性在增加，长端的债券更多是和经济的增长相关，所以稳定性会高一些。

展望四季度的权益市场投资，中泰证券首席经济学家李迅雷表示，随着稳增长政策的发力，宽信用效果终将显现，权益资产的表现或明显好于债市。至于权益市场内部，消费和中游制造或有不错表现，但制造的持仓体验可能要好于消费板块。

另外，对于产业园公募REITs产品的发展机遇，华泰证券固收张继强团队表示，对比传统股债资产，产业园公募REITs具有高派息、信息披露完善等优点，目前项目资质好，未来我国产业园公募REITs有望进一步扩容。