斥资10亿拿地，贵州茅台入局地产，破局还是“入坑”？

贵州茅台的触角，已经开始从冰激凌伸向房地产了。

12月2日，一家名为遵义文康置业发展有限责任公司的地产公司竞得遵义市2宗国有建设用地使用权，合计耗资10.54亿元；据侃见财经了解，上述这家公司由茅台集团旗下子公司茅台置业全资持有，换而言之，贵州茅台又开始要入局房地产行业了。

作为行业龙头、白酒“一哥”，贵州茅台的每一个资本动作自然也牵动着投资者的目光。

实际上，最近一年来，贵州茅台已不满足于只做白酒，开始频繁玩起了跨界。早在今年年初，贵州茅台就联合蒙牛推出了“茅台冰激凌”，高调宣布进军食品行业，一度引发市场热议；而如今，贵州茅台又开始进军地产行业，这一动作背后自然也是另有深意。

不过，一般当主业开始面临瓶颈的时候，这家企业才会考虑多元化发展，以寻找新的增长曲线。而作为白酒“一哥”的贵州茅台近期频繁跨界——其主业是否也已经开始面临瓶颈？若真的面临瓶颈，房地产又会成为贵州茅台的第二增长曲线吗？

时隔多年再次“入局”

回溯历史，其实早在10余年前，贵州茅台就已经开始涉足房地产行业。

时间拉回到2000年，当时贵州茅台的第五任“掌门人”袁仁国出任茅台酒股份有限公司董事长，在其上任的第二年，贵州茅台就提出了“房地产将成为多元化的目标”。

不过，虽然早在2001年就定下了目标，但贵州茅台却一直到2011年才真正出手——其先是拍下了北京的北环中心一二期，而后又以3.66亿元摘得贵阳一宗商业地块，这块土地最终被建成贵阳茅台国际商务中心，并在2014年正式发售。

2012年，贵州茅台集团成立贵州茅台置业，开始高调进军房地产市场，在同年的8月，茅台集团就以9.4亿元竞得三亚市海棠湾一宗地块，根据茅台置业官网介绍，三亚海棠湾地块筹划建设茅台度假村，计划总投资32.45亿元。

不过，由于发展不顺利，三亚项目一直到今天都还未正式开业；也正是因为这一个项目，贵州茅台的地产业务一度陷入停滞，一直到2020年与万达集团开启合作，地产业务才算重新开启，不过在后来的两年，贵州茅台在地产业务上多以合作为主，自己并未下场。

一直到今年的12月，当贵州茅台通过遵义文康置业发展有限责任公司耗资10.54亿元拿下了遵义市2宗国有建设用地使用权，才正式宣布其再度入局地产行业。

根据资料显示，遵义文康置业拿下的上宗地皆位于遵义市新蒲新区播州大道南侧，属于商住用地，总出让面积28.33万平方米，出让年限为居住70年，商业40年，幼儿园50年，不难看出贵州茅台拍下的这一块土地的商业价值颇高。

对于贵州茅台再次入局房地产的动作，许多媒体分析这是出于盘活资金的需要。从数据来看，截至今年3季度末，贵州茅台的货币资金高达581.5亿，面对政策刺激频繁、已经有一定复苏迹象的房地产市场，确实现在是一个抄底的好时机。

但除了盘活资金之外，贵州茅台选择进军房地产市场，或许也受到了主业的影响。

困于产能，主业遭遇瓶颈？

作为白酒“一哥”，贵州茅台的主业有多强，相信不用我做过多的介绍。

不过，从数据来看，在最近的5年里，贵州茅台的营收以及净利润增速都出现了放缓的迹象。根据历年财报数据显示，贵州茅台的营收增速从2017年的52.07%下降至2021年的11.71%，归母净利润则从2017年的61.97%下降至2021年的12.34%。

那么，为什么贵州茅台的业绩增速会大幅下滑？这背后的原因其实和其产能有关。

和其他食品饮料产品不同，要生产白酒则需要相应的基础酒作为原材料，但每年的基础酒都是有限的，而作为白酒“一哥”的贵州茅台，其产能更是几乎“年年饱和”。

以2021年为例，根据媒体统计，2021年茅台酒、系列酒的基酒设计产能分别为4.27万吨、3.17万吨，实际产能分别为5.65万吨、2.82万吨，茅台酒的产能利用率达132%，系列酒的产能利用率为89%，茅台基酒的实际产能已经超过或者趋近设计产能。

面对已经饱和的产能，其实在最近两年，贵州茅台都有扩充产能的计划。以今年为例，在1月26日，贵州茅台就发布公告称，决定再次投资超过41亿元，加码扩产系列酒，新增产能约1.2万吨，未来茅台设计产能将超过10万吨。

不过，按照基酒存放3年、勾兑后再储藏1年，然后才销售的规律，至少要到2025年，这些产能才会真正释放，很显然，贵州茅台在短期内想要扩大产能难度很大。

而其想要在短期内提升业绩，贵州茅台或许只能通过提价这一手段，不过当前贵州茅台还处于供不应求的状态，本来外部的消费者就已经买不到，再加上如今贵州茅台的终端零售价高达1499元，再向上涨价也会带来一定的负面影响。

从种种迹象来看，受制于产能的因素，贵州茅台的天花板已经出现，若想真正“捅开”天花板，多元化发展无疑是一个很好的选择，这或许也是贵州茅台再次入局地产的真正原因。

贵州茅台的“多元化”仍在继续

实际上，除了入局房地产之外，贵州茅台也已经尝试过很多的行业。

而最引人关注的莫过于今年年初跨界到了冰激凌领域——5月19日，贵州茅塔携手蒙牛集团，推出了茅台冰激凌产品，虽然每个雪糕的平均价格超过60元，但在上市当天却依旧受到了追捧，仅用51分钟就全部售罄，销售数量逾4万个，销售金额逾250万元。

不过，虽然冰激凌业务为贵州茅台带来了大量的曝光，但很显然这一次跨界并不能给其带来实质上的影响，从财报数据来看，贵州茅台上半年除去茅台酒和系列酒之后，其他收入仅为5362万，占收入的比例仅为0.09%，几乎可以忽略不计。

相对于冰激凌而言，房地产行业的体量更大，也更能够推动贵州茅台的多元化转型。

此外，本次进军地产行业其实也只是贵州茅台加速多元化转型的开始。

早在2012年，贵州茅台就提出要通过多元化发展的方式，加快集团发展的进程，所提及的领域不仅包括白酒行业，还有食品、酒店、地产、金融等领域。

而到了2016年，贵州茅台就再次明确了转型计划，提出将以酒类业务为核心，发展上下游一体化业务，通过股权、投资等手段，进入金融、大健康、旅游、物流等相关领域。很显然，贵州茅台的目光并不是只盯着白酒主业，这家万亿巨头背后的图谋更大。

从股价来看，从10月31日创出了1333元的阶段低点之后，贵州茅台的股价也开始大幅回升。截至12月9日收盘，贵州茅台股价报收1730元/股，股价已经大涨了27.21%，很显然，投资者对于贵州茅台进军地产行业这一动作也十分看好。

从种种迹象来看，无论是年初的跨界冰激凌还是如今超10亿入局房地产，都表明贵州茅台正在加快多元化转型的脚步，不过想要成功实现多元化，并非单单投入资金、拍下一两块土地那么简单。