纯债基近期回撤明显 “稳稳的收益”不再

2022-11-16 08:00:15

纯债基近期回撤明显  “稳稳的收益”不再

本周前两个交易日,债市连续调整。11月14日,10年期国债活跃券220019收益率单日上行10个基点至2.84%。11月15日,10年期国债期货收跌0.03%。在债市调整背景下,11月14日,近80%的纯债基金收益为负。业内人士认为,近期债市出现调整跟基本面关系不大,调整的时间跨度或在半年左右,调整幅度或弱于2020年。

普遍出现调整

11月14日,Wind数据显示,3002只纯债基金(不同份额未合并计算)中,2354只纯债基金单日收益为负,占比达78.41%。多只纯债基金单日净值跌幅逼近1%。

一向以“稳稳的收益”著称的纯债基为何普跌?

11月14日,利率债收益率大幅上行,10年期国债收益率在今年第一次大幅突破MLF(中期借贷便利)利率。

中信证券固定收益团队表示,11月14日10年期国债到期收益率较前一交易日上行10个基点至2.84%,短债利率上行幅度更大,导致市场情绪集中释放,债市出现调整的原因包括:第一,房地产市场政策频吹暖风;第二,市场对于资金面的担忧有所加剧。

“这种级别的下跌,跟基本面关系不大。”有业内人士表示,14日债市波动,其中既有预期层面的变化,也有情绪层面的宣泄,同时还夹杂着交易层面的抢跑和配置层面的收缩。市场对于中期维度的预期出现明显变化,同时叠加上周末两天的酝酿后,空头情绪出现集中宣泄。

自8月份以来,部分债基开启震荡下行态势。Wind数据显示,自8月1日以来,截至11月14日,共计1427只债基(不同份额未合并计算)获得负收益,52只债基净值跌逾10%,8只债基净值跌逾15%。

短期建议“现金为王”

11月15日,为对冲税期高峰等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,人民银行缩量续作8500亿元MLF。同时,人民银行称,11月以来已通过抵押补充贷款(PSL)、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元,中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量。

业内人士表示,当前人民银行灵活运用多种货币政策工具组合,保持流动性合理充裕,并与结构性货币政策工具相结合,鼓励和引导金融机构逆周期增加对重点支持领域信贷投放,助力经济运行在合理区间。

对于未来债市走向,有基金经理对中国证券报记者表示:“目前市场仍处于波动比较大的阶段,短期建议‘现金为王’。但债市短期进入熊市的概率较低。”他表示,从目前的基本面和市场行情来看,债券收益率还有上行的空间,债券市场的波动还会持续一段时间。

如何看待债市调整的时间跨度和幅度?中信证券固收团队表示,从基本面、国内外政策变化以及市场预期分歧来看,债市很难一次调整到位,调整的时间跨度或在半年左右。从幅度上看,这一轮的调整可能弱于2020年,3%可能成为10年期国债收益率的重要支撑关口。

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