券商资管发力FOF业务公募乐见“百家争鸣”

（原标题：券商资管发力FOF业务公募乐见“百家争鸣”）

证券时报记者 王小芊

券商资管正在紧锣密鼓布局公募FOF（基金中的基金）业务，相关从业人员成“香饽饽”。

近期，有不少券商系资管公司在积极组建自己的公募FOF团队，相关人才显然供不应求。多位圈内人士向证券时报记者透露，自己收到了多个券商资管FOF岗的邀请，“最近一直接到猎头的电话，要给我推荐机会”。

今年并不是券商资管发力公募FOF业务的元年，却是出手颇多的一年。有业内人士认为，对于机构而言，培养优秀投研团队的成本较高，券商资管组建的FOF团队要在产品规模上取得较大突破，才能实现长久发展。总体而言，公募机构的FOF从业人员对于券商资管的加入保持开放心态，他们认为“入局者”的到来无疑会为公募FOF市场注入更多活力。

券商资管招兵买马

据证券时报记者了解，眼下有不少券商资管正在招兵买马，计划组建自己的公募FOF团队。“市场上有相关经验的从业人员，很多都收到了来自猎头的邀请，目前这部分人才处在供不应求的状态。”猫头鹰基金研究院研究总监伍彦妮告诉证券时报记者，“在旺盛的需求下，市场的供给就显得相对不足，多家机构为了吸引优质人才，给出的待遇也比较优厚。”

券商资管为何积极布局公募FOF？沪上一家券商资管的资产配置部负责人认为，券商资管发展公募FOF业务有一定的天然优势。其一，券商有丰富的卖方投研资源，券商资管和券商研究所在投研方面有一定的协同性；其二，券商在渠道销售方面有天然优势，财富管理部门的优质客户对风格稳健、具有大额理财风险特征的产品有较大的需求，这部分客户与FOF的特征高度契合；其三，公募机构的FOF团队在调研其他公募的基金经理时可能会面临同业竞争的问题，券商资管调研公募基金经理则相对便捷。

该负责人还表示，FOF是一种产品的表现形式，可以和公募基金一样，根据风险偏好进行分类，如进取型、平衡型和稳健型；再根据客户的偏好进行匹配，从而从真正意义上为客户解决基金挑选的问题。

沪上一家证券机构的基金研究人士表示，近年来，公募机构的发展非常迅猛，在此背景下，券商资管想要实现突围，产品布局就显得尤为重要。她认为，相比其他一些已经被充分布局的产品，以追求稳健为主的FOF尚在发展中，未来的市场空间还很广阔。

FOF业务愈加吃香

近年来，券商资管不断布局公募FOF业务。2020年，券商资管共发行了6只公募FOF；2021年，这一数字增长至11只；2022年开年至今，券商资管系公募FOF的发行已经突破25只。

值得提及的是，多家券商资管都在今年成立了首批公募FOF产品。

9月7日，兴证资管公告称，首席经济学家、公募组合投资部总经理王德伦正式担任兴证资管首只公募FOF的投资经理，与原投资经理斯苑蓓一同管理产品。王德伦管理的这只FOF为大集合参公改造产品（指集合资管计划转公募的产品），成立于9月5日。

8月15日，广发资管开始发行首只公募FOF。这只FOF的基金经理王楠是广发资管公募FOF的业务负责人，此前曾负责过中信证券自有资金的FOF投资。

8月2日，中泰证券资管发布了首只公募FOF，由田宏伟担任基金经理。

7月至8月间，财通资管成立了多只公募FOF产品，基金经理由康研担任，这也是财通资管首次发行公募FOF。

当然，从产品的发行数量来看，公募机构依旧是公募FOF发行的主力军。2022年至今，公募机构成立了147只公募FOF，而2021年全年，这一数字尚为90只。

公募乐见“百家争鸣”

随着券商资管紧锣密鼓地组建投研团队，公募FOF行业将迎来越来越多的“入局者”。公募机构的同行对此表示欢迎，并相信这将为行业注入多样性和活力。

在华夏基金资产配置部总监、FOF基金经理许利明看来，整体上，在当前环境下FOF的市场需求广泛，发展空间巨大，各种机构、各种风格、各种品类都有机会找到自己的市场定位，并做大做强。他相信，券商资管的深度介入，有利于业界在产品管理、产品模式上进行探索和创新，有望促使FOF市场形成“百花齐放、百家争鸣”的格局。

在伍彦妮看来，券商资管大量招募人才组建FOF团队，这本身是一个好的现象，意味着行业发展进入了新的阶段，有越来越多的机构开始重视这类产品，“给市场注入了活力，为公募FOF行业的‘百家争鸣’做了很好的准备”。

不过，业内人士也提到，对于券商资管来说，发展公募FOF业务也有一些需要克服的问题，机构组建公募FOF团队应稳扎稳打，切忌操之过急。

许利明认为，券商发展公募FOF，和公募基金比起来有优势也有劣势。优势方面，券商有自己的渠道，相对比较独立，并且有可能与其他业务产生协同，未来发展空间比较大。劣势方面，现阶段与公募基金相比，券商在投资管理文化、人才储备方面还有一定差距，未来需要追赶。

上述证券机构的基金研究人士表示，大集合参公改造要满足一定的条件，否则只能按照公募的要求试运行，目前只有少数大集合的FOF变成了正式的公募FOF。她认为，如果相关的制度没有大的改变，券商资管的发展整体仍会受到限制。此外，在她看来，公募机构的日常运行透明度更高，所提供的大都是标准化产品，这也是公募机构的突出优势，相比之下，券商资管在透明度方面可能稍逊一筹。

一位第三方基金评价人士告诉证券时报记者，目前FOF在销售中仍存在一些瓶颈，市场对这类产品的接受度不及预期。“FOF在海外是长期投资后凸显出业绩优势的，但是在国内，私募FOF没有公开业绩，公募FOF的成立时间仍比较短，没有长期的业绩可以证明产品的优势，消费者对FOF的接受度还有待提升。”她表示。据她了解，公募FOF产品的网络销售渠道尚未打开，发行规模仍有待提升。

对于券商资管大力配置FOF团队的做法，上述第三方基金评价人士向证券时报记者表示了担忧。她认为，目前FOF的平均发行规模仍比较有限，对机构而言，发行一只FOF的收益可能不会很高，但是养一支优秀的投研队伍仍需要比较高的成本。长期下来，如果FOF的规模一直无法做大，机构的压力就会比较大。她表示，在券商资管积极布局产品线的同时，如何长期维持良好的运营，将手中公募FOF的规模做大做强，将会是券商资管乃至整个公募行业未来面临的课题。