短期震荡不改积极预期 一线私募掘金“蓝筹+周期”

近期A股主要指数整体呈现偏强震荡运行格局，低估值蓝筹股的“价值重估”正成为机构资金关注焦点。

在市场做多氛围较浓的背景下，来自多家一线私募的最新应对策略显示，当前不少私募机构重点关注“周期股”，包括金融、地产、建材、建筑、石油等典型周期性行业。

把握新一轮趋势性机会

聚鸣投资董事长刘晓龙表示：“近期市场环境的变化，可以概括为三方面，一是全球通胀的高点大概率已过；二是房地产市场获得政策面支持，包括在9月底、10月末以及近期的保交楼、放宽信贷支持、放松债券融资与股票市场融资等；三是疫情防控措施持续优化。刘晓龙表示，目前投资者对于A股市场的应对，应当聚焦在“如何把握住新一轮趋势性机会”。

少数派投资创始人周良表示，可以基本判定当前市场底部信号已经明确。例如，新基金的发行量已经降至低点水平；A股自由流通股的日换手率已降至近两年来的低点；大盘成长、小盘成长、小盘价值等几大风格指数的市盈率，都处于近两年低位；大盘价值指数的市盈率水平更处于七年以来低位。

两大主线有望保持强势

针对近期走强的“蓝筹+周期”两大主线，私募机构也普遍抱有积极预期。建泓时代投资总监赵媛媛称，一方面，相关政策不断推出，经济复苏预期强烈，使市场无风险利率出现抬升，市场风险偏好更倾向于以大金融、大消费和地产龙头企业为代表的低估值大盘股。另一方面，中国经济的相对强势和全球流动性环境转暖，有望带动外资加速流入A股市场，进一步提升低估值蓝筹股配置价值。

畅力资产董事长宝晓辉表示，当前该机构重点看好周期板块的投资机会，尤其是金融、地产、建材等板块。特别是考虑到钢铁、石油板块上半年已有较好表现，金融、地产相关行业的投资机会和配置价值，更值得看好。

资源股行情存分歧

本周上半周，A股市场石油、钢铁、有色等偏资源属性的周期性行业出现短期异动，部分投资者也对经济加快复苏背景下的资源股行情抱有积极预期。不过从目前来看，受访私募对于资源股能否接力上涨仍有一定分歧。

宝晓辉认为，大宗商品市场自今年6月大幅调整后一直是阶段性低位震荡走势，近期受多个积极因素影响，黑色、有色商品表现相对较强，原油因地缘政治等因素表现较弱。资源股后期可能有一定投资机会，相对更加看好有色行业。

赵媛媛则表示，周期性行业中，地产、建筑、装修等下游产业链的表现预计会持续好于上游大宗资源品行业。具体而言，一是下游相关上市公司和政策面直接相关；二是房地产行业的政策作用将更多体现在“在建项目”而非“新开工项目”；三是多数大宗原材料价格会受全球经济环境影响，中期面临不确定性因素。建议投资者当前应重点关注下游周期股的投资机会。