券商板块估值处于历史底部区域 公司及重要股东斥巨资回购增持彰显信心

    本报记者 周尚伃

    今年以来，在券商板块持续震荡的背景下，多家券商及重要股东基于对公司未来发展前景的信心和长期投资价值的认可，积极实施回购、增持等举措稳定股价。近日，国元证券公告称，其第一大股东已增持公司股份累计超5700万元。

    在券商板块估值处于历史低位的同时，不少券商分析师纷纷发布研报力挺“自家行业”，他们认为，券商板块具备左侧布局价值，有望从领跌进入抗跌或领涨阶段。

    国元证券第一大股东

    增持金额累计超5700万元

    10月16日晚间，国元证券发布公告称，4月29日至10月14日期间，国元证券第一大股东国元金控集团通过深圳证券交易所交易系统集中竞价方式累计增持公司股份950.52万股，占公司总股本的比例为0.22%，增持股份金额为5724.76万元，本次增持金额已超过拟增持金额上限的一半（上限为1亿元）。

    除增持外，今年以来，还有不少券商通过回购来向市场传递积极信号。广发证券在今年3月份抛出了A股回购计划，拟用于回购的资金总额约为2.03亿元至4.06亿元。5月12日，广发证券公告A股股份回购计划已实施完毕，合计成交金额约为2.34亿元。

    当前，天风证券的回购仍在进行中。截至9月底，天风证券通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份2.53亿元。天风证券本次回购的资金总额不超过6亿元。对于回购的目的，天风证券表示，基于对公司持续发展的信心，为维护广大投资者的利益，进一步建立、健全公司长期激励机制，为股东创造长远持续的价值，公司拟回购公司股份，用于实施公司员工持股计划。

    值得一提的是，为支持鼓励上市公司依法实施股份回购、董监高依法增持股份，积极维护公司投资价值和中小股东权益，更好顺应市场实际和公司需求，10月14日，证监会及沪深交易所就上市公司股份回购、增持制度修订公开征求意见。

    中金公司研究部董事总经理、首席策略分析师李求索认为，本次制度优化一方面有助于提升上市公司及主要股东回购增持积极性、完善资本市场基础制度、助力资本市场更好服务实体经济。另一方面，上市公司及重要股东的回购和增持行为在公司股价处于历史偏低位置时有积极意义，可从制度建设层面增强市场信心。

    短期市场调整

    不影响行业中长期发展逻辑

    在行业“马太效应”愈演愈烈的背景下，券商股价表现持续分化。Wind数据显示，今年以来，截至10月17日，41只A股券商股中，仅华林证券股价上涨。估值层面来看，当前券商板块的市净率仅为1.4倍左右。“破净”券商股已增至13只，还有7只券商股处在“破净”边缘，市净率均不足1.1倍。

    在板块超跌的背景下，近期券商分析师陆续发布研报看好证券行业，认为板块估值处于历史底部区间，具备配置价值。

    东兴证券非银金融行业首席分析师刘嘉玮表示，券商板块在经历持续深度回调后，当前整体估值已接近2018年10月份和2022年4月份低点，具备较强的投资价值，待市场企稳后，在杠杆资金的配合下，估值修复在时间和空间层面均可期待。

    “从换手率看，股市交易量已在低位，券商板块市净率位于5年1%分位数，随着交易量改善和政策信号明朗，券商板块有望从领跌进入抗跌或领涨阶段。”开源证券非银金融行业首席分析师高超表示。

    财富管理依旧是被看好的布局主线。华创证券非银金融团队表示，板块估值和业绩成长的错配带来左侧配置机会，券商板块将围绕财富管理主线布局。

    西部证券非银首席分析师罗钻辉也表示，券商板块估值处于历史底部区间，充分反映了前期利空因素（再融资、费率调降、业绩回落等），配置价值凸显，政策落地有望驱动券商估值回升。而财富管理业务依旧是券商转型的重点方向，短期市场调整不影响行业中长期发展逻辑。

    中金公司非银及金融科技团队认为，当前券商板块具备左侧布局价值，宏观政策宽松、改革深化、市场风险偏好改善等有望构成后续弹性催化。