给任天堂、索尼代工，深圳夫妻18年干出一家IPO
最新吸纳的大客户是小米供应链成员
作者 | 于婞
编辑丨武丽娟
来源 | 野马财经
拥有一台Switch或PS4，曾是很多游戏玩家都期望的事情。随着疫情对人们生活习惯的改变，这类游戏机也越来越受欢迎，尤其是在刘耕宏还未爆火之前，玩体感游戏成了很多人的日常运动方式。
需求带来了游戏机销量的暴增，据“VGChartz”的统计数据，任天堂主机Switch和索尼PS4的全球总销量均已过亿。
给任天堂、索尼、微软生产生产游戏耳机、游戏控制器等产品的景创科技也吃到了红利，过去三年营收一路增长，并向A股发起了冲击，目前已在深市创业板过会。
近日，景创科技回复了第三轮审核问询，就品牌与销售、客户、最近一年新增股东等22个问题进行了回复。
游戏外设代工厂谋转型？
小米供应链成员成大客户
景创科技自成立以来即专注于消费电子类游戏外设领域，主要为客户提供游戏外设、创新消费电子等产品的研发设计与智能制造。
游戏外设是游戏玩家的外部必备设备，如游戏耳机、游戏手柄、游戏方向盘等。
来源：景创科技《招股书》
景创科技生产的很多产品终端应用于任天堂等大品牌旗下游戏机，但这些品牌与景创科技的直接合作并不多。
《招股书》中介绍，景创科技主要为客户提供ODM及OEM服务，公司已与任天堂、索尼、微软等主流游戏主机厂商所授权再装企业如 PDP、Bigben、HORI 等形成了长期、稳定的合作关系。
也就是说，作为代工厂，景创科技与品牌之间，还有“中间商”。
景创科技的“中间商”客户也十分集中，2019-2021年，前五大客户收入占主营业务收入的比例分别为92.72%、90.68%和 83.54%，其中就包括HORI、PDP、Bigben等。
值得注意的是，2021年，景创科技客户的集中度有所降低，其结构也有了明显的变化。
来源：景创科技《招股书》
2019年，景创科技的前五大客户是清一色的游戏公司，主要销售内容也都是游戏控制器、游戏耳机等；到了2020年，Binatone一跃成为公司第四大客户，主要销售内容是智能监护器；2021年，前五客户中不见了Binatone的踪影，但梅州国威及其关联方冲出重围，跃升为第二大客户，主要销售内容也是智能监护器。此外，素士科技也出现在前五大客户的名单中，主要销售内容是电动牙刷、冲牙器。
素士科技是小米供应链成员之一，营收过半依靠小米，也曾在A股递交《招股书》，不过今年8月撤回了上市申请文件，上市计划折戟。
主营业务产品结构变化，是景创科技在业务转型方面的尝试，其2019年就开始积极拓展创新消费电子业务，引入创新消费电子产品。2019年至2021年，创新消费电子业务收入占公司主营收入的比重分别为1.66%、20.1%和28.83%。
2022年1-6月，公司创新消费电子业务收入占公司主营收入的比重进一步提升至 31.25%。
景创科技转型的决心可见一斑。
然而业务转型需要强有力的研发支撑，也会遇到转型的阵痛期，这一点景创科技仿佛正在经历。
5年未有新发明专利
利润连年下滑
游戏设备更新迭代快，主机一般5至10年进行一次迭代更新，每次迭代也是游戏配件的升级换代潮流。
作为代工企业，景创科技在产品迭代时显得很被动，如公司主要客户 PDP于2021年第四季度起开发针对新一代主机的再装产品，致使2022年1-6月其交易金额同比下滑49.03%。
景创科技也试图通过研发跟上潮流，据《招股书》显示，公司内设有研发部门，针对消费电子类游戏外设及创新消费电子行业技术更新快的行业特点，主要是以市场为先导，紧密跟随技术前沿及市场趋势。
来源：景创科技《招股书》
但从结果来看，景创科技的研发费用率要低于同行上市公司可比平均值，研发费用支出的大头也主要在职工薪酬方面。
此外，截至2021年12月31日，景创科技共取得了84项专利，但发明专利只有3个，分别是输入电压自动调节电路和电子设备、一种数据快速收发的方法及装置、一种耳机音量调节方法及耳机，且都是在2016-2017年间取得。其余都是一些实用新型专利（即对产品的形状、构造或者其结合所提出的适于实用的新的技术方案）和外观设计专利。
研发能力是企业转型的关键，缺少独家的发明专利傍身，景创科技在寻找新的增长点时也显得有些吃力。
从经营情况来看，2019-2021年，景创科技营业收入分别为3.66亿元、5.28亿元、6亿元；净利润分别为4861.3万元、9012.64万元、7261.22万元。
可以看到，在主营收入结构变化最多的2021年，景创科技营业收入增速放缓，净利润较去年同期减少了19.43%。
到了2022年这一情况更甚，2022年1-6月，景创科技营业收入2.79亿元、净利润2861.25万元，净利润较去年同期减少10.47%。
此外，公司的毛利率也在下降，2019-2021年及2022年1-6月，其综合毛利率分别为28.63%、30.48%、24.28%及17.77%。
景创科技表示，这主要是受产品结构的变化、汇率波动、主要原材料涨价等因素影响。
中国文旅创新创业智库丛书总编张德欣认为，代工企业竞争的核心优势就是成本低、效率高以及专业性强。尤其是电子产品，分工日益细化的时候，代工厂的优势就凸显出来了，如果它在细分领域里是非常专业的，在短期内就很难被替代，这也是核心优势。
可见，即使是做代工，有自主研发能力，也能为自己带来更强的竞争力。代工竞争最激烈的是低端采购，而加大研发从一定程度上或可降低恶性竞争带来的影响。
无论是继续做游戏还是向消费领域转型，提高研发水平都是景创科技亟待解决的突破点。
夫妻共同创业
上市前外部资本入股
景创科技的创始人刘东生与蔺洁为夫妻关系，本次发行前，二人直接或间接控制公司的股份比例为89.25%，表决权比例较高。
创始人夫妇都曾有过在电子厂任职的经历，尤其是1999年至2003年，二人还曾做过同事，分别在深圳市宝安区新安景创电子厂任总经理和财务经理。
共事4年后，刘东生与蔺洁选择离职创业，景创科技就此成立。
刘东生是1970年生人，蔺洁比他大一岁，如今二人均已到了知天命的年纪。目前，刘东生任公司董事长、总经理，蔺洁任董事，二人均拥有新加坡永久居留权。除此之外，公司其他董事、监事、高级管理人员及其他核心人员相互之间不存在亲属关系。
来源：景创科技《招股书》
从股权结构来看，景创科技的直接持股方有6个，分别是景创腾辉、景创力合、景创腾飞、蔺洁、宁波翊翎、青岛翊翎。
从名字便可看出，宁波翊翎、青岛翊翎属于外来资本。
《招股书》显示，2020年7月，宁波翊翎、青岛翊翎分别出资2000万元、1000万元对公司增资，出资比例分别为3.17%、1.59%，增资价格均为51.12元/单位注册资本。
这是景创科技IPO前最后一次进行增资，以此计算，景创科技投前估值为6亿元，投后估值为6.3亿元。
增资后不到一年，2021年6月景创科技申报创业板并获受理。据《国际金融报》，此时公司达到拟募资额时的估值为20亿元，如果达成这一募资目标，考虑稀释作用后，宁波翊翎和青岛翊翎将浮盈2760万元和1380万元，增值率均为138%。
对于外部资本入股的原因，景创科技表示，这是宁波翊翎、青岛翊翎鉴于对国内消费电子发展大趋势的判断，看好景创科技未来在消费电子行业的发展空间。
如今景创科技已顺利过会，距离上市之差临门一脚，这对深圳夫妻能否顺利开启资本市场的大门？你用过景创科技代工的产品吗？评论区聊聊吧。
