物管巨头万物云上市首日即破发！郁亮：不在意上市时点的估值高低

9月29日，万科集团分拆的物业板块万物云正式登陆港交所，上市首日就现开盘破发，一度跌超7%。

9月28日，万科发布关于万物云境外上市全球发售及最终发售价范围的公告，最终发售价格定为每股49.35港元，将于9月29日在港交所挂牌上市。

在认购阶段，万物云公开发售的股份出现认购不足的现象。根据发售价及配发结果公告，万物云共接获4681份有效申请，认购合共953万股香港发售股份，相当于可供认购香港发售股份总数的约0.82倍。不过，国际发售方面，万物云获超额认购。

在举办的上市仪式上，万科董事会主席郁亮表达了对各方的谢意及万物云的期许。郁亮称，万物云的分拆上市，是一个全新的起点。我们并不在意上市时点的估值高低，更在意它未来的长期表现。郁亮表示，相信站在新起点上的万物云，将会获得更大的发展空间。

背靠房地产开发的物管企业，万物云的业绩表现保持了良好的增长态势。2019年至2021年，万物云分别实现营业收入139亿元、181亿元和237亿元，2022年上半年万物云的营收为143.5亿元。但在毛利率上，万物云似乎略显逊色，招股书显示，2019年-2021年，万物云的毛利分别约为24.68亿元、33.65亿元、40.20亿元，毛利率约为17.7%、18.5%、17.0%，2022年上半年的毛利率为14.5%。对比同行来看，2021年，碧桂园服务的毛利率为30.7%，雅生活服务的毛利率为27.5%。

对于此次募资的用户，万物云在招股书中表示，约35%（约19.8亿港元）将用于为万物云街道提供资金，这其中仅5%用于收购住宅物业公司，其他大部分资金都将用于技术部署以及标准化、数字化建设；约25%（14.1亿港元）将用于投入AIoT及BPaaS解决方案的开发以及建立产业互联网的能力。

截至发稿，万物云跌幅有所收窄，跌4.66%报47.05港元/股，总市值549.14亿港元，超越碧桂园服务市值408.82亿港元。（文｜《财经天下》周刊 天宇）