房地产融资环境进一步好转，专家：中债信增大概率扩围到非龙头民企

本文来源：时代周报 作者：赵佳琪

房地产融资环境进一步向好。

2022年10月21日，据证券时报消息显示，证监会将在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资。

具体来说，这类企业自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。

针对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进向时代周报记者表示，此次政策是对房地产领域放宽的重要体现。

严跃进分析称，2018年10月，《A股上市公司再融资审核知识问答文件》明确对涉房企业再融资说“不”。当时政策规定，房企或涉房企业申请再融资，为防止募集资金变相用于房地产业务，暂不推进审核。该政策和防范房地产炒作、扎实推进行业调控的工作思路有关。

不仅仅是特定的涉房企业，随着第二轮增信债券融资持续推进，房地产企业的融资环境也迎来了好转。

近日，有市场消息称，新城控股、龙湖等多家房企正在推进第二轮增信债券融资。其中，新城控股计划发行15亿元债券，该笔债券由中债信用增进投资股份有限公司(以下简称：“中债信增”)提供全额担保。

而龙湖方面，某接近龙湖的知情人士向时代周报记者透露，确实在沟通中，但还没确定。

公开资料显示，中债信增是我国首家专业债券信用增进机构，2009年在中国人民银行的指导下，由中国银行间市场交易商协会联合多家实力国企共同建立。

IPG中国首席经济学家柏文喜向时代周报记者表示，中债信增对房企债券进行担保，这种发债形式与房企此前的发债形式相比较而言，提供了更强的“国家队”外部增信，而之前的房企发债只不过是基于企业自身信用而已。

“中债信增担保的发债形式，对房企来说让增信等级更高，有利于提高债券信用，进而有利于其顺利发行与降低发行成本。”柏文喜分析。

同时，时代周报记者了解到，目前，中债信增已获得单一主体集中度监管豁免，可支持前期已获得增信的民营房企的持续发债需求。

针对此，中指研究院企业事业部研究负责人刘水向时代周报记者表示，监管方对民企发债再一次调整，允许中债信增不受单一主体集中度的监管，这意味着已发行增信债券的民企不用担心额度受限，年内有机会通过新发行债券实现再次融资。

同时，刘水认为，监管部门支持发债企业的范围在扩大。增信发债惠及面在扩大，部分非头部民企已经与中债信增对接，积极争取发行机会。

民营房企引入中债信增进行增信担保发债始于2022年8月，彼时，中国银行间市场交易商协会召集多家民营房企召开座谈会，探讨通过中债信用公司增信支持的方式，支持民营房企发债融资。龙湖、碧桂园、旭辉、新城控股等公司均在试点名单中。

随后，龙湖、美的置业、新城控股、碧桂园、旭辉等示范房企陆续完成增信发债。10月13日，卓越商业成功发行6亿元中票，由中债信增公司提供全额担保，是未在试点名单但成功发债的一家企业。

对于当前的房地产行业来说，上半年融资情况不容乐观，如今房企增信发债为行业带来了积极信号。

中指研究院数据显示，2022年9月房地产企业非银融资总额为777.9亿元，环比上升13.3％。从融资结构来看，房地产行业信用债融资同比上升10.6％，环比上升30.8％；ABS融资同比上升41.1％，环比上升26.0％。

另据克而瑞数据显示，9月100家典型房企的融资总量为622.1亿元，环比增加61.8％。其中，境内债权融资533.86亿元，环比增加85.6％，同比增加15.8%。

针对于未来融资环境，柏文喜向时代周报记者表示，卓越商业成功发债，说明中债信增的范围进一步扩大，再度扩围到非龙头民企也是大概率的事情。

刘水则表示，融资环境在继续转好。这一轮增信债券的发行在发行主体、规模、用途方面均有所放开，房企应当充分利用当前机会合理融资，补充流动性，缓解资金压力。