泰禾黄老板悄然归来

2022-11-19 05:45:51

泰禾黄老板悄然归来

作者 | 曹安浔

他悄悄地回来了,正如他悄悄地被带走。时间,已经过去了八个月。

11月17日,泰禾公告称,公司董事长兼总经理黄其森已正常履行职责。泰禾内部人士称,黄其森人还在福州,并未回北京总部。

8个月前,黄其森突然被带走,公司当时对外说是“协助有关机关调查”。联席总裁葛勇说,协助调查不是因为泰禾经营层面的问题,与企业经营本身没有关系。

从后续来看,这或与泰禾“建行系”高管被查有关。5月11日,据吉林省纪委监委消息,中国建设银行机构业务部原总经理黄曦涉嫌严重违纪违法,正在接受调查。黄曦于2018年8月加入泰禾集团担任执行副总裁,分管资金部。

黄其森被带走时,泰禾暴雷已久,面临百亿债务和停工烂尾;回来后,泰禾的烂摊子依然如故。

截至2022年10月底,泰禾已到期未归还借款本金为584.51亿元,一年时间,增长了17.93%。泰禾方面称,债务重组尚未形成解决方案,正在全力推进,积极解决债务问题。

泰禾的经营状况也在不断恶化。今年前三季度,泰禾实现营业收入52.63亿元,同比增加232.79%,但归母净利润亏损31.23亿元,同比大减309.83%,偿还债务支付的现金仅为8.72亿元,是“三道红线”各项数据最差的房企之一。

黄其森上市公司董事长的头衔也危险了。由于业绩连年不佳泰禾在今年5月被实施股票交易风险警示股票简称由“泰禾集团”变更为“ST泰禾”,濒临退市。

泰禾走到如今这个地步,与过去高杠杆、高周转的发展模式有关。作为典型的闽系房企,早期泰禾激进扩张,作风高调,不断拿高价地,开发豪华中式院子,请冯小刚等名人站台。

2013年-2017年,从百亿到千亿规模,泰禾仅用了五年,成为当年的明星房企,风头无两。

黄其森的野心越来越大:“2018年,泰禾集团销售额的目标是再翻一番至2000亿元”。惊人言论曾一度引来深交所问询,但最终,泰禾2018年销售额仅为1300亿。

高光之后,泰禾急转直下。2018年开始,市场红利渐退,泰禾的高杠杆危机显现,迎来偿债高峰。最终,在融资收紧和经营恶化双重影响下,2019年,泰禾暴雷了,成了业内最早暴雷的房企之一。

泰禾和黄其森自此陷入旷日持久的信用危机,天眼查显示,截至2022年11月18日,泰禾18次被列为失信被执行人,黄其森也5次被列为失信被执行人并限制高消费。

引入万科,曾被视为泰禾上岸最大的希望。

2020年7月,万科与泰禾达成协议,泰禾债务重组之后,万科会以24.3亿元收购泰禾19.9%股份,成为其第二大股东。

但如今两年多过去,泰禾债务重组事项依然没有完成。万科在10月21日回应投资者提问时表示,相关交易的先决条件尚未达成。

接近万科的人士认为,万科已经没有入股泰禾的意愿了。

泰禾也不是没有自救,这几年通过卖项目、股权融资、降价促销等努力回笼资金,同时申请政府纾困基金等,推进保交楼。在2021年8月,黄其森宣布放弃规模之争,向“小而精、小而美”战略转型,将努力在保持300亿左右规模和坚持高端精品之间找到平衡点。

不过,投资者最介意的还是债务重组有没有进展,对于黄其森的回归,投资者们没有太激动。

在经历11月15日-11月17日三个涨停板后,泰禾的投资者开始恢复冷静,2022年11月18收盘,泰禾股价为1.28元每股,下跌2.29%,相比巅峰的2018年(曾高达21.63元每股),已经沦为仙股。

人们似乎已经不相信,黄其森真的可以带泰禾上岸,对他早已不抱期待了。

有投资者表示:“烂尾楼没交房,债务没解决,就是没利好。”

其实,黄其森回归的当下,正是民营房企融资利好频出的窗口期,支持民企融资2500亿的“第二支箭”、中债增信等已经让龙湖、新城、美的置业、碧桂园、旭辉、卓越集团等民营房企受益。

政策利好之下,今年以来,多家出险房企都纷纷抛出了境内外债务重组方案,有望上岸。如富力地产完成了467亿元的境内外债券整体展期,华夏幸福已推出涉及2192亿元的整体债务重组方案,奥园则完成了230亿元现有融资的展期。

据中指研究院监测数据,截至11月16日,房地产债务展期规模已达1505亿元,涉及合景泰富、融创、绿地、旭辉等40家房企,展期行为基本都能获得债权人通过,另有奥园、世茂、花样年等约17家企业计划推出债务重组方案。

但遗憾的是,支持民营房企融资的政策,利好的是少数优质民企,或者有较好的财务面、优质抵押物的房企。而泰禾并不具备这方面的优势;目前债务重组有进展的房企中,也并无泰禾的身影。

泰禾和黄其森终究要为过去盲目扩张,高杠杆的疯狂买单。属于泰禾的曙光尚未来临,回归后的黄其森,依然要在黑暗中摸索出一条求生之路。

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